中國(guó)商務(wù)部放行 凱雷并購(gòu)徐工等待最后聽證
2006-04-17 00:00
“中國(guó)商務(wù)部已經(jīng)批準(zhǔn)了凱雷對(duì)徐工機(jī)械（000425）的收購(gòu)，凱雷徐工已走完最后一公里”。4月13日，有知情人士向本報(bào)透露，一波三折的凱雷徐工收購(gòu)案將在近期舉行聽證會(huì)，如無(wú)意外，該項(xiàng)收購(gòu)將最終達(dá)成。
在兩年多的漫長(zhǎng)談判并陷入膠著狀態(tài)之后，這起被外界普遍視為外資收購(gòu)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本新標(biāo)桿的交易，在審批程序走到了更高層面后，步伐突然放慢下來(lái)。但現(xiàn)在，一切似乎已水落石出。
對(duì)徐工機(jī)械而言，另一件值得高興的事也接踵而至。據(jù)悉，徐工機(jī)械正在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備招標(biāo)，極有可能在即將建設(shè)的京滬高速鐵路中標(biāo)并接獲百億工程機(jī)械大單。
標(biāo)桿收購(gòu)
徐工機(jī)械仍處在靜默和等待中。接受本報(bào)采訪的徐工相關(guān)人士均稱對(duì)此事一無(wú)所知。身在韓國(guó)的凱雷媒體負(fù)責(zé)人李女士給本報(bào)發(fā)來(lái)郵件稱仍未獲悉最后結(jié)果。本報(bào)向商務(wù)部負(fù)責(zé)此事的外資司求證，該司制造業(yè)處工作人員以不知此事或無(wú)可奉告拒絕了本報(bào)的進(jìn)一步采訪。
據(jù)知情人士透露，在接下來(lái)的聽證會(huì)后交易將正式完成，聽證會(huì)將邀請(qǐng)并購(gòu)雙方、發(fā)改委、商務(wù)部等機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)、社會(huì)人士等參與。
接近該項(xiàng)交易的知情人士介紹說(shuō)，商務(wù)部至今沒(méi)有對(duì)此次并購(gòu)是否與相關(guān)行業(yè)政策和法律存在沖突提出疑義。由于收購(gòu)價(jià)相對(duì)徐工機(jī)械凈資產(chǎn)溢價(jià)70％，該并購(gòu)也沒(méi)有“賤賣國(guó)有資產(chǎn)”。而根據(jù)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，一般情況下，審批機(jī)關(guān)應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)，依法決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。而一旦認(rèn)為“可能造成過(guò)度集中，妨害正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、損害消費(fèi)者利益的”，則應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起90日內(nèi)，共同或經(jīng)協(xié)商單獨(dú)召集有關(guān)部門、機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及其他利害關(guān)系方舉行聽證會(huì)，并決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。
據(jù)悉，今年2月，國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)了凱雷并購(gòu)徐工。之前，發(fā)改委曾赴徐工集團(tuán)所在地江蘇省徐州市做市場(chǎng)調(diào)研并形成報(bào)告。隨后，有媒體報(bào)道稱發(fā)改委直接調(diào)查該項(xiàng)并購(gòu)，并購(gòu)受阻。
商務(wù)部批準(zhǔn)只是最后一道程序，也最為關(guān)鍵。有關(guān)人士介紹說(shuō)，經(jīng)過(guò)地方政府和發(fā)改委的核準(zhǔn)，按照慣例應(yīng)該不存在審批障礙。根據(jù)中國(guó)的《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》，屬于《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》分類中“鼓勵(lì)類”的徐工機(jī)械，由于涉及引進(jìn)外資的總投資（包括增資額）超過(guò)1億美元，需由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告。同時(shí)，作為外商投資項(xiàng)目，這起并購(gòu)仍需商務(wù)部批準(zhǔn)。
在今年年初項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告提交到商務(wù)部后，并購(gòu)雙方都在耐心等待。
隨后出現(xiàn)波折。
今年“兩會(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、原國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)李德水表示，“要謹(jǐn)慎對(duì)待壟斷性跨國(guó)并購(gòu)”、“外資并購(gòu)要有底線”，全國(guó)工商聯(lián)也提交類似議案，隨后便有了關(guān)于外資是非和海外上市是否導(dǎo)致國(guó)資流失的討論。
在這樣的輿論壓力下，商務(wù)部的審批變得異常謹(jǐn)慎。“一些省涉及到國(guó)資有可能流失的問(wèn)題都非常小心，更何況是賣給外資”。有分析師表示，“讓給國(guó)外資金控股對(duì)整個(gè)行業(yè)并不是一件很好的事情。應(yīng)該樹立幾個(gè)國(guó)內(nèi)的品牌，不應(yīng)該全部放開。”
據(jù)了解，商務(wù)部要求并購(gòu)雙方就多方面問(wèn)題進(jìn)行解釋，并在商務(wù)部外資司進(jìn)行多輪的商談。盡管先前徐工與凱雷在條款方面已做了相應(yīng)限制，但在關(guān)于收購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)此次也要求有更嚴(yán)密的陳述，包括限制其最后出售給海外同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。
百億訂單
“集團(tuán)公司正在為招標(biāo)做準(zhǔn)備”，4月13日徐工科技證券事務(wù)代表在接受采訪時(shí)表示，即將建設(shè)的京滬、滬杭高速鐵路為公司帶來(lái)了巨大的商機(jī)，這是一個(gè)歷史機(jī)遇，上市公司也能從中收益。
“高速鐵路的建設(shè)，除了獲得地緣優(yōu)勢(shì)之外，徐工還希望從這個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)中直接分到一杯羹。這個(gè)投資1400億左右的大型項(xiàng)目，對(duì)重型機(jī)械而言，正是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。目前徐工已經(jīng)成立了專門的班子，為投標(biāo)做準(zhǔn)備?！毙旃た萍家晃桓邔尤耸空f(shuō)。
徐工董事長(zhǎng)王民稱，徐工的汽車起重機(jī)在全國(guó)市場(chǎng)的占有率大約是55%，如果(京滬高速)80%都是橋架，那么就很可觀了，“我個(gè)人估計(jì)有個(gè)上百億的收入，總會(huì)有?！?BR>
另?yè)?jù)了解，徐工獲得大額訂單將不出意外。
也許正是看到中國(guó)鐵路、公路建設(shè)的巨大商機(jī)，凱雷來(lái)了?！皠P雷是為了收益而來(lái)，從目前的狀況來(lái)看投資頗具眼光，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械制造行業(yè)，去年第四季度開始整個(gè)行業(yè)的同比數(shù)據(jù)增長(zhǎng)率很高，今年一到二月份的利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)百分之百，整個(gè)產(chǎn)業(yè)處于回暖狀態(tài)”，天相投資分析師施海仙表示。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“對(duì)于凱雷來(lái)講，這樣的收購(gòu)是劃算的，因?yàn)閲?guó)外收購(gòu)相關(guān)產(chǎn)業(yè)都是按照重建成本來(lái)計(jì)算相關(guān)的價(jià)格，而不是如國(guó)內(nèi)這般以凈資產(chǎn)來(lái)作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。”
工程機(jī)械行業(yè)正在復(fù)蘇并即將迎來(lái)井噴。據(jù)鐵路統(tǒng)計(jì)公報(bào)的數(shù)據(jù)，2001年到2004年鐵路的基本建設(shè)投資為500億元-600億元，而今年鐵路建設(shè)計(jì)劃投資將可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1600億元，是此前投資規(guī)模的三倍。未來(lái)5年中國(guó)將投資1.25萬(wàn)億元用于鐵路建設(shè)，平均每年的投資規(guī)模為2500億元，這就意味著今后幾年鐵路建設(shè)投資規(guī)模還會(huì)逐年大幅增加。毫無(wú)疑問(wèn)，如此大規(guī)模的投入將給相關(guān)行業(yè)帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間。
“如果消息確實(shí)，這絕對(duì)是重大利好?！焙ＭㄗC券分析師葉志剛認(rèn)為。他表示，如果按照集團(tuán)與徐工科技對(duì)開的話，“足夠支持一年半的業(yè)務(wù)量，像這樣的國(guó)家大型基礎(chǔ)建設(shè)，資金會(huì)及時(shí)到位，產(chǎn)品銷售款回籠也很快，不會(huì)出現(xiàn)計(jì)提壞賬的現(xiàn)象”，對(duì)于項(xiàng)目可能會(huì)專成立一個(gè)公司來(lái)運(yùn)作。但受益的不止徐工一家，包括混凝土行業(yè)等也會(huì)受到京滬高速的惠及。
這對(duì)徐工科技業(yè)績(jī)提升非常有利，這也是近期為什么國(guó)內(nèi)包括基金與機(jī)構(gòu)投資者看好相關(guān)制造企業(yè)的原因?！笔┖Ｏ杀硎尽?BR>
“這次收購(gòu)將成為外資并購(gòu)的一個(gè)標(biāo)桿，一方面抬高了收購(gòu)的門檻，另一方面對(duì)今后并購(gòu)起到了規(guī)范的作用，對(duì)企業(yè)本身也是件好事。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“今后的并購(gòu)，有可能會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，國(guó)外的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者為規(guī)避國(guó)內(nèi)的條款限制，尋找投資公司來(lái)代為收購(gòu)，從而達(dá)到自己的目的?！?BR>
盡管這次收購(gòu)最終獲得批準(zhǔn)已無(wú)懸念，但在今后的相關(guān)收購(gòu)項(xiàng)目上，“關(guān)于流程與標(biāo)的，將會(huì)有這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)檢查收購(gòu)有沒(méi)有危害，下半年會(huì)設(shè)計(jì)出這樣的流程，包括多大金額以上、是否是大股東地位，一旦觸及就要走這樣的程序。”一位知情人士稱。
在兩年多的漫長(zhǎng)談判并陷入膠著狀態(tài)之后，這起被外界普遍視為外資收購(gòu)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本新標(biāo)桿的交易，在審批程序走到了更高層面后，步伐突然放慢下來(lái)。但現(xiàn)在，一切似乎已水落石出。
對(duì)徐工機(jī)械而言，另一件值得高興的事也接踵而至。據(jù)悉，徐工機(jī)械正在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備招標(biāo)，極有可能在即將建設(shè)的京滬高速鐵路中標(biāo)并接獲百億工程機(jī)械大單。
標(biāo)桿收購(gòu)
徐工機(jī)械仍處在靜默和等待中。接受本報(bào)采訪的徐工相關(guān)人士均稱對(duì)此事一無(wú)所知。身在韓國(guó)的凱雷媒體負(fù)責(zé)人李女士給本報(bào)發(fā)來(lái)郵件稱仍未獲悉最后結(jié)果。本報(bào)向商務(wù)部負(fù)責(zé)此事的外資司求證，該司制造業(yè)處工作人員以不知此事或無(wú)可奉告拒絕了本報(bào)的進(jìn)一步采訪。
據(jù)知情人士透露，在接下來(lái)的聽證會(huì)后交易將正式完成，聽證會(huì)將邀請(qǐng)并購(gòu)雙方、發(fā)改委、商務(wù)部等機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)、社會(huì)人士等參與。
接近該項(xiàng)交易的知情人士介紹說(shuō)，商務(wù)部至今沒(méi)有對(duì)此次并購(gòu)是否與相關(guān)行業(yè)政策和法律存在沖突提出疑義。由于收購(gòu)價(jià)相對(duì)徐工機(jī)械凈資產(chǎn)溢價(jià)70％，該并購(gòu)也沒(méi)有“賤賣國(guó)有資產(chǎn)”。而根據(jù)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，一般情況下，審批機(jī)關(guān)應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)，依法決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。而一旦認(rèn)為“可能造成過(guò)度集中，妨害正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、損害消費(fèi)者利益的”，則應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起90日內(nèi)，共同或經(jīng)協(xié)商單獨(dú)召集有關(guān)部門、機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及其他利害關(guān)系方舉行聽證會(huì)，并決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。
據(jù)悉，今年2月，國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)了凱雷并購(gòu)徐工。之前，發(fā)改委曾赴徐工集團(tuán)所在地江蘇省徐州市做市場(chǎng)調(diào)研并形成報(bào)告。隨后，有媒體報(bào)道稱發(fā)改委直接調(diào)查該項(xiàng)并購(gòu)，并購(gòu)受阻。
商務(wù)部批準(zhǔn)只是最后一道程序，也最為關(guān)鍵。有關(guān)人士介紹說(shuō)，經(jīng)過(guò)地方政府和發(fā)改委的核準(zhǔn)，按照慣例應(yīng)該不存在審批障礙。根據(jù)中國(guó)的《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》，屬于《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》分類中“鼓勵(lì)類”的徐工機(jī)械，由于涉及引進(jìn)外資的總投資（包括增資額）超過(guò)1億美元，需由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告。同時(shí)，作為外商投資項(xiàng)目，這起并購(gòu)仍需商務(wù)部批準(zhǔn)。
在今年年初項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告提交到商務(wù)部后，并購(gòu)雙方都在耐心等待。
隨后出現(xiàn)波折。
今年“兩會(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、原國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)李德水表示，“要謹(jǐn)慎對(duì)待壟斷性跨國(guó)并購(gòu)”、“外資并購(gòu)要有底線”，全國(guó)工商聯(lián)也提交類似議案，隨后便有了關(guān)于外資是非和海外上市是否導(dǎo)致國(guó)資流失的討論。
在這樣的輿論壓力下，商務(wù)部的審批變得異常謹(jǐn)慎。“一些省涉及到國(guó)資有可能流失的問(wèn)題都非常小心，更何況是賣給外資”。有分析師表示，“讓給國(guó)外資金控股對(duì)整個(gè)行業(yè)并不是一件很好的事情。應(yīng)該樹立幾個(gè)國(guó)內(nèi)的品牌，不應(yīng)該全部放開。”
據(jù)了解，商務(wù)部要求并購(gòu)雙方就多方面問(wèn)題進(jìn)行解釋，并在商務(wù)部外資司進(jìn)行多輪的商談。盡管先前徐工與凱雷在條款方面已做了相應(yīng)限制，但在關(guān)于收購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)此次也要求有更嚴(yán)密的陳述，包括限制其最后出售給海外同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。
百億訂單
“集團(tuán)公司正在為招標(biāo)做準(zhǔn)備”，4月13日徐工科技證券事務(wù)代表在接受采訪時(shí)表示，即將建設(shè)的京滬、滬杭高速鐵路為公司帶來(lái)了巨大的商機(jī)，這是一個(gè)歷史機(jī)遇，上市公司也能從中收益。
“高速鐵路的建設(shè)，除了獲得地緣優(yōu)勢(shì)之外，徐工還希望從這個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)中直接分到一杯羹。這個(gè)投資1400億左右的大型項(xiàng)目，對(duì)重型機(jī)械而言，正是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。目前徐工已經(jīng)成立了專門的班子，為投標(biāo)做準(zhǔn)備?！毙旃た萍家晃桓邔尤耸空f(shuō)。
徐工董事長(zhǎng)王民稱，徐工的汽車起重機(jī)在全國(guó)市場(chǎng)的占有率大約是55%，如果(京滬高速)80%都是橋架，那么就很可觀了，“我個(gè)人估計(jì)有個(gè)上百億的收入，總會(huì)有?！?BR>
另?yè)?jù)了解，徐工獲得大額訂單將不出意外。
也許正是看到中國(guó)鐵路、公路建設(shè)的巨大商機(jī)，凱雷來(lái)了?！皠P雷是為了收益而來(lái)，從目前的狀況來(lái)看投資頗具眼光，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械制造行業(yè)，去年第四季度開始整個(gè)行業(yè)的同比數(shù)據(jù)增長(zhǎng)率很高，今年一到二月份的利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)百分之百，整個(gè)產(chǎn)業(yè)處于回暖狀態(tài)”，天相投資分析師施海仙表示。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“對(duì)于凱雷來(lái)講，這樣的收購(gòu)是劃算的，因?yàn)閲?guó)外收購(gòu)相關(guān)產(chǎn)業(yè)都是按照重建成本來(lái)計(jì)算相關(guān)的價(jià)格，而不是如國(guó)內(nèi)這般以凈資產(chǎn)來(lái)作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。”
工程機(jī)械行業(yè)正在復(fù)蘇并即將迎來(lái)井噴。據(jù)鐵路統(tǒng)計(jì)公報(bào)的數(shù)據(jù)，2001年到2004年鐵路的基本建設(shè)投資為500億元-600億元，而今年鐵路建設(shè)計(jì)劃投資將可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1600億元，是此前投資規(guī)模的三倍。未來(lái)5年中國(guó)將投資1.25萬(wàn)億元用于鐵路建設(shè)，平均每年的投資規(guī)模為2500億元，這就意味著今后幾年鐵路建設(shè)投資規(guī)模還會(huì)逐年大幅增加。毫無(wú)疑問(wèn)，如此大規(guī)模的投入將給相關(guān)行業(yè)帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間。
“如果消息確實(shí)，這絕對(duì)是重大利好?！焙ＭㄗC券分析師葉志剛認(rèn)為。他表示，如果按照集團(tuán)與徐工科技對(duì)開的話，“足夠支持一年半的業(yè)務(wù)量，像這樣的國(guó)家大型基礎(chǔ)建設(shè)，資金會(huì)及時(shí)到位，產(chǎn)品銷售款回籠也很快，不會(huì)出現(xiàn)計(jì)提壞賬的現(xiàn)象”，對(duì)于項(xiàng)目可能會(huì)專成立一個(gè)公司來(lái)運(yùn)作。但受益的不止徐工一家，包括混凝土行業(yè)等也會(huì)受到京滬高速的惠及。
這對(duì)徐工科技業(yè)績(jī)提升非常有利，這也是近期為什么國(guó)內(nèi)包括基金與機(jī)構(gòu)投資者看好相關(guān)制造企業(yè)的原因?！笔┖Ｏ杀硎尽?BR>
“這次收購(gòu)將成為外資并購(gòu)的一個(gè)標(biāo)桿，一方面抬高了收購(gòu)的門檻，另一方面對(duì)今后并購(gòu)起到了規(guī)范的作用，對(duì)企業(yè)本身也是件好事。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“今后的并購(gòu)，有可能會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，國(guó)外的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者為規(guī)避國(guó)內(nèi)的條款限制，尋找投資公司來(lái)代為收購(gòu)，從而達(dá)到自己的目的?！?BR>
盡管這次收購(gòu)最終獲得批準(zhǔn)已無(wú)懸念，但在今后的相關(guān)收購(gòu)項(xiàng)目上，“關(guān)于流程與標(biāo)的，將會(huì)有這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)檢查收購(gòu)有沒(méi)有危害，下半年會(huì)設(shè)計(jì)出這樣的流程，包括多大金額以上、是否是大股東地位，一旦觸及就要走這樣的程序。”一位知情人士稱。
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