國統(tǒng)股份:收入增長 毛利率提高
收入增長，毛利率上升
公司一季度虧損屬于正常季節(jié)性因素。一季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1913.94%，主要是由于公司擴大市場，銷售收入增長。凈利潤比去年同期減虧146 萬元，主要是由于本期收入增長，毛利增加;一季度毛利率達到31.92%，同比增加3.69 個百分點。
行業(yè)成長空間大，基礎設施投入增大促進公司發(fā)展
我國水資源的短缺與安全供給問題，以及城市化進程決定了輸水管道市場的快速發(fā)展已是必然趨勢。PCCP 相對其他管材的明顯優(yōu)勢使其在未來的發(fā)展空間巨大。在目前實施積極財政政策來拉動經(jīng)濟增長的投資環(huán)境下，公司業(yè)務具有更好的發(fā)展速度。
在手合同額多，新簽合同額快速增長
目前公司正在履行的工程合同額共計5.94 億元，其中確認結(jié)算的僅有1.405 億元。而09 年初至今，公司新簽合同速度大大加快，今年已經(jīng)新簽合同額已經(jīng)達到6.71 億元，接近08 年實現(xiàn)收入3.98 億元的1.7 倍。
預測和評級
我們認為公司手頭較多的訂單數(shù)量將保證全年收入的增長，行業(yè)的成長空間和公司在行業(yè)中的地位可使公司在未來幾年都有較快的發(fā)展速度。預測公司09-11 年的EPS 分別為0.79 元，1.11元和1.68 元。公司未來成長性良好，維持“增持”評級。
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