四季度宏觀調(diào)控不改水泥行業(yè)景氣繼續(xù)回升
宏觀調(diào)控不改水泥行業(yè)景氣繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)，一、二線(xiàn)績(jī)優(yōu)股將主導(dǎo)下一階段水泥板塊的熱點(diǎn)，維持水泥行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
水泥行業(yè)回顧：量?jī)r(jià)齊升力促行業(yè)盈利能力回升..2006年1-8月份水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)21%，主要品種水泥價(jià)格最大漲幅在3.5%左右，在量增價(jià)升的主導(dǎo)下，水泥行業(yè)的盈利情況明顯改善，2006年1-8月份的水泥行業(yè)利潤(rùn)總額則同比大幅增長(zhǎng)135%。
水泥上市公司盈利也出現(xiàn)大幅回升，今年上半年21家水泥上市公司的凈利潤(rùn)合計(jì)同比大幅增長(zhǎng)1918.7%，但兩極分化較為嚴(yán)重，海螺水泥、華新水泥及冀東水泥三家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)占水泥板塊總利潤(rùn)（剔除虧損的公司）的85.6%。
宏觀調(diào)控不改行業(yè)景氣繼續(xù)回升，維持水泥行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)..我們認(rèn)為宏觀調(diào)控不改水泥行業(yè)景氣繼續(xù)回升，主要基于以下幾方面的判斷：⑴從經(jīng)濟(jì)過(guò)熱程度來(lái)看，本輪宏觀調(diào)控時(shí)固定資產(chǎn)過(guò)熱程度明顯沒(méi)有上一輪來(lái)得嚴(yán)重；⑵從供求關(guān)系來(lái)看，本輪宏觀調(diào)控時(shí)水泥行業(yè)的供需狀況已較上一輪出現(xiàn)明顯改善；⑶從生產(chǎn)成本來(lái)看，未來(lái)煤價(jià)下跌將促使水泥生產(chǎn)成本下降。
預(yù)計(jì)一、二線(xiàn)績(jī)優(yōu)股將成為下一階段水泥板塊的熱點(diǎn)..一、二線(xiàn)績(jī)優(yōu)股由于具備業(yè)績(jī)支撐，我們認(rèn)為其將主導(dǎo)下一階段水泥板塊的熱點(diǎn)；三線(xiàn)股中具備一定規(guī)模、具有較大市場(chǎng)份額以及具備相關(guān)題材的個(gè)股有望被繼續(xù)挖掘；四線(xiàn)股及其它三線(xiàn)股隨著股價(jià)的走高，在沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐以及股改結(jié)束的背景下，將逐漸被邊緣化。
建議重點(diǎn)關(guān)注G海螺、G華新、G冀東、G天山。
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