煤價高位回落無礙行業(yè)全年利潤高增長
1、8月份，電煤價格有些微回落，秦皇島各煤種價格下降40-60元，同比下降幅度在5-6%，對于9月以后的煤炭價格走勢，國海證券認(rèn)為電煤價格將繼續(xù)回落，但全年價格大幅下降30%以上的可能性較小。煉焦煤方面，價格有望下調(diào)10-20%。
2、煤炭上市公司2008年上半年利潤增長十分搶眼，得益于煤炭價格上漲，21家煤炭采選類公司主營業(yè)務(wù)收入達(dá)1542億元，同比增長31.2%，凈利潤達(dá)314億元，同比增長72.5%。毛利率達(dá)43.03%，較去年同期上升1.05個百分點(diǎn)，凈利率為20.41%，為8年來最高值，同比上升了2.8個百分點(diǎn)。
3、煤價在近期的高位回落無礙煤炭行業(yè)全年業(yè)績高增長。
煤價短期回落是對前期煤炭價格大幅快速上升的合理修正，但在煤炭需求仍將維持在8%的前提下，煤炭價格大幅下跌的可能性不大。
4、投資策略方面，對目前板塊的估值水平，國海證券重點(diǎn)跟蹤的煤炭類公司，2008年、2009年的PE已降至13倍、11倍，相對煤炭行業(yè)在未來2年內(nèi)仍有10%左右的增長，已顯得有些低估，但是，在目前彌漫著對煤炭需求放緩的擔(dān)憂的氛圍中，不能指望煤炭行業(yè)走出獨(dú)立于深陷泥潭的大盤的走勢。國海證券仍維持對行業(yè)中性的投資建議。個股方面仍看好中國神華（601088）、中煤能源（601898）。
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