明年華東水泥供給過剩將成大問題
2009年水泥行業(yè)受正負面因素影響，對于行業(yè)有利的因素為國家4萬億投資對水泥行業(yè)的拉動作用，不利因素為房地產和制造業(yè)等行業(yè)特別是房地產投資的下滑和水泥產能的大量釋放。海通證券表示，現(xiàn)在還很難判斷房地產、制造業(yè)等行業(yè)投資下滑的具體幅度以及4萬億投資對水泥行業(yè)具體的拉動力度和時間。另外目前A股水泥行業(yè)09年平均PE為19倍左右，PB在2.5倍左右，已基本反映了未來4萬億投資對行業(yè)的正面效應，維持“中性”評級。
國元證券則表示，國內經濟仍然低迷可能會促使政府在4萬億投資規(guī)模的基礎上進一步出臺規(guī)模更加龐大的投資計劃，來解決目前經濟社會中存在的問題，這將進一步拉動國內的水泥消費需求。09年對于水泥行業(yè)來說，應該是“危”、“機”并重的一年，上半年行業(yè)將完成初步尋底的過程，而下半年隨著各項基建工程的如期啟動以及傳統(tǒng)的水泥銷售旺季的到來，行業(yè)景氣度將會出現(xiàn)向上拐點。不過由于09年國內各項基建工程的投資力度和施工密度都會有不同程度的加大，所以行業(yè)的向上拐點可能會提前出現(xiàn)，這將會對整個水泥行業(yè)形成實質性利好，對此維持對行業(yè)中長期“推薦”的投資評級。瑞銀華寶也維持對水泥行業(yè)的正面觀點，預計將有更多利好催化劑出爐，包括需求和價格雙雙回暖、有更大基礎設施投入將上馬、貸款增長強勁，以及政府針對水泥下游行業(yè)采取刺激措施等。但是，2010年供給過剩將成為困擾水泥行業(yè)的一個大問題，尤其在華東市場。
對于具體區(qū)域，調查顯示，北方地區(qū)目前水泥銷售和價格都在穩(wěn)步提升，大部分地區(qū)的終端需求顯現(xiàn)上升的態(tài)勢。南方地區(qū)則受制于產能過剩的影響，雖然近期銷售量有所增加，但后期價格下調的壓力可能仍然較高。對于個股來說，國元證券認為在“保增長”的政策目標驅使下，基建投資將主要以國家和地方的重點工程為主，大企業(yè)將收益頗多，所以建議重點關注兩類公司：一是作為全國性龍頭的海螺水泥、華新水泥和冀東水泥;二是作為區(qū)域市場的控制能力較強，規(guī)模優(yōu)勢明顯的賽馬實業(yè)、祁連山、天山股份等。
本周入選的30只股票中有11只股票的2009年預測市盈率小于20倍，大于30倍的有11只。從今日投資個股安全診斷來看，19只股票的安全星級均為三星或以上級別。
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