水泥板塊：一季度水泥凈利潤下滑8.26%
我們預測了水泥行業(yè)重點跟蹤上市公司——水泥板塊2009年一季度的主營業(yè)務收入和凈利潤情況，2009年水泥板塊主營業(yè)務收入同比增長18.20%，而凈利潤同比下滑8.26%。我們預計2009年一季度水泥板塊收入和利潤指標將落后于全行業(yè)指標，主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性差異。水泥板塊重點公司P.O42.5水泥產(chǎn)銷比重較大，而全行業(yè)P.C32.5水泥產(chǎn)銷比例較高。09年一季度重點工程拉動高標號水泥效果未明顯顯現(xiàn)，而村鎮(zhèn)春季蓋房的傳統(tǒng)習慣拉動了低標號水泥的需求。09年2月份P.C32.5水泥價格上漲，P.O42.5水泥價格下跌就印證了這一現(xiàn)象。預計水泥行業(yè)全年保持前低后高走勢，我們靜候大規(guī)模基建投資和水泥需求的啟動。
二季度玻璃行業(yè)下滑改善是大概率事件。隨著房地產(chǎn)下滑風險的釋放和美國經(jīng)濟的見底預期，玻璃行業(yè)雖然處境艱難但再次遭受更大需求加速下滑打擊的可能性變小。國家保障房建設(shè)投資4000億元、農(nóng)村民生工程投資3700億元、災后重建1萬億元等政策以及國家對于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的財政扶持也將在一定程度上緩解玻璃行業(yè)需求下滑的程度。
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