行業(yè)研究：水泥價格略有下滑，后續(xù)漲價可期
一、水泥價格、煤炭價格差略有下滑，仍高于去年同期
1、全國水泥均價略有下調(diào)，后續(xù)漲價可期
本周全國水泥市場平均價格較上周相比有所下滑，由364元/噸下滑至362元/噸，其中下跌區(qū)域主要在西南和西北的成都、重慶和銀川，分別降價20、20、30元/噸；上漲的區(qū)域是中南地區(qū)的長沙市，有20元/噸的漲價。
華東地區(qū)主要城市價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。浙江紹興一帶價格已開始上調(diào)，幅度10-15元/噸，杭州以及金建蘭等產(chǎn)能壓力較大的區(qū)域估計在4月初才能調(diào)整。中南地區(qū)價格出現(xiàn)上揚。隨著天氣狀況的轉(zhuǎn)好，湖南省水泥需求恢復(fù)較快，后市市場行情多數(shù)會比較平穩(wěn)，不會再出現(xiàn)大幅度下跌的可能，或許在企業(yè)共同合作下還有望繼續(xù)走高。從廣東水泥市場獲悉，進入3月下旬，受干旱影響西江運力不但沒有恢復(fù)，反而更加嚴重，廣東水泥市場價格具備階段性提價條件。西南地區(qū)成都和重慶市場價格同時出現(xiàn)下跌，目前企業(yè)出廠價格暫時保持平穩(wěn)，但隨著新投產(chǎn)的產(chǎn)能逐漸給市場增加壓力，后市企業(yè)的出廠價格也將會出現(xiàn)一定下跌。干旱較為嚴重的云南和貴州地區(qū)由于受缺電的影響，企業(yè)生產(chǎn)線開工率普遍不足，僅在50%左右。西北地區(qū)銀川價格下調(diào)。甘肅市場需求已啟動，近幾日銷售量明顯上升。蘭州一帶價格將會有所回升，預(yù)計恢復(fù)至春節(jié)前的水平，上升空間估計30-40元/噸。至于平?jīng)鲆粠r格受競爭影響暫時保持330-350元/噸。
2、中轉(zhuǎn)地煤炭價格有所上升
3月29日，全國中轉(zhuǎn)地煤價在上周止住跌勢以后，這周開始走高，以山西優(yōu)混為例，漲價10元到685元/噸。同比來看，煤價遠高于去年同期（558元/噸）。
3、水泥煤炭價格差環(huán)比繼續(xù)下跌，同比高于去年同期
截至3月28日，全國水泥煤炭價格差為281元/噸，與上周環(huán)比略有2元/噸的下降，但高于去年同期水平（276元/噸），不過差距逐漸減少。
從各區(qū)域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，中南上升，西南、西北下降，其他地區(qū)保持平穩(wěn)。
從與去年同期相比的情況來看，西北、華東仍高于去年同期水平，中南地區(qū)持平，華北、東北、西南低于去年同期水平。
二、受春節(jié)影響，2月重點聯(lián)系企業(yè)銷售率回落，庫存高企
2月全國重點聯(lián)系企業(yè)銷量同比大幅下降，為8%，銷售率回落為87%，導(dǎo)致庫存高企，同比增速為37%。預(yù)計在3月，由于需求逐漸轉(zhuǎn)旺，銷售將會回升。
三、我們維持當前時點存在階段性機會的看法，給予行業(yè)“增持”建議，首選標地：祁連山、冀東水泥。
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