水泥網月報：宏觀投資增速回升，水泥產量降幅收窄（2.1-2.28）
近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計局先后公布了2025年2月金融數據和經濟數據，水泥大數據研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2025年2月社會融資規(guī)模增加2.24萬億元，同比多增7416億元，社融存量同比增速8.2%，相較于1月份提升0.2個百分點。2月政府債券融資新增1.69萬億元，同比多增1.09萬億元，政府部門化債政策持續(xù)發(fā)力，特殊再融資債券集中釋放。從信貸端看，人民幣貸款新增6528億元，同比少增3245億元。其中，居民貸款減少3891億元，同比少減2016億元；企事業(yè)單位貸款新增1.04萬億元，同比少增5300億元。2月份社融增速雖有小幅提升，但增量主要來自于政府發(fā)債，實體信貸相對疲軟。
（2）水泥產量：2025年1-2月水泥產量為17099萬噸，同比減少5.7%，降幅較前值收窄3.8個百分點。按全口徑計算，1-2月水泥產量同比降幅達到6.5%。2月份，國內市場處于節(jié)后恢復階段，下游需求仍較為平淡。供應方面，水泥企業(yè)尚未完全開窯，水泥產量同比降幅進一步收窄。
（3）后市展望：隨著天氣逐漸轉暖，資金加快撥付，重大工程陸續(xù)開工，預計下游需求將繼續(xù)呈現復蘇態(tài)勢。與此同時，3月中旬前后北方地區(qū)將結束錯峰，陸續(xù)開窯；南方地區(qū)隨著天氣轉暖，將加大供給力度，預計供應方面將有所放大。綜上來看，3月水泥市場受天氣、資金和政策等積極因素影響，供需將同步走強，預計水泥產量環(huán)比回升，同比仍略偏低。
編輯：林加義
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