營(yíng)業(yè)收入下滑，凈利潤(rùn)減少。塔牌集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入38.3億元，同比下降13.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（扣非后）3.38億元，同比下降42.94%；EPS為0.43元/股，同比減少37.36%；凈利潤(rùn)率由13.3%降至8.8%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由15.2%降至8.9%。

  水泥產(chǎn)銷逆勢(shì)增長(zhǎng)。公司全年生產(chǎn)水泥1，469萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.9%；銷售水泥1，465萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%；水泥營(yíng)收35.3億元，受水泥價(jià)格單邊下降影響，同比下降14.3%。混凝土銷售57.3萬(wàn)方，同比下降25.1%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.8億元，受房地產(chǎn)投資增速回落影響，同比下降28.1%。管樁銷售58.5萬(wàn)米，同比增長(zhǎng)9.52%；營(yíng)業(yè)收入0.5億元，受管樁價(jià)格下降和管樁加工收入下降影響，同比下降27.1%。骨科業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較慢，現(xiàn)已轉(zhuǎn)讓給聯(lián)營(yíng)企業(yè)華新達(dá)。

  需求低迷，利潤(rùn)率略有下降。報(bào)告期內(nèi)公司水泥銷售價(jià)格同比下降18.6%，銷售成本下降11.3%，水泥毛利率降至23.7%，比上年下降6.3%；導(dǎo)致綜合毛利率降至23.2%，比上年下降6.2%；公司期間費(fèi)用控制良好，同比微降至9.6%；凈利水平下滑3.7%，降至9.9%。

  資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，資產(chǎn)管理能力提高。公司15年資產(chǎn)負(fù)債率從21.3%增至27.4%，增長(zhǎng)6.1%；同行業(yè)其他公司資產(chǎn)負(fù)債水平平均在50%以上，公司財(cái)務(wù)政策較為穩(wěn)健。報(bào)告期內(nèi)公司存貨管理能力上升，存貨占營(yíng)業(yè)成本比例下降至53%，周轉(zhuǎn)率由1.4上升至1.6；應(yīng)收賬款受需求拖累，占營(yíng)業(yè)收入比例有所上升，周轉(zhuǎn)率由13.9降至11.1；全年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持平略增，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降9%，在需求低迷的大背景下顯示出較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力。

  定增募投萬(wàn)噸線建設(shè)，實(shí)際控制人參與彰顯信心。公司同時(shí)公布定增預(yù)案，擬募集30億元用于文福2X10000t/d新型干法熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目，其中公司實(shí)際控制人鐘烈華認(rèn)購(gòu)不低于3億元。項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)為兩年，建成后公司水泥產(chǎn)能將由目前的1，400萬(wàn)噸增至2，200萬(wàn)噸，增長(zhǎng)57.1%。公司在華南地區(qū)水泥銷售的營(yíng)收貢獻(xiàn)達(dá)到92.5%，其中粵東地區(qū)公司市占率超過(guò)40%；目前廣東地區(qū)水泥價(jià)格處于全國(guó)中上游水平，庫(kù)容比較低，產(chǎn)能利用率相對(duì)較高，萬(wàn)噸線建成投產(chǎn)后將進(jìn)一步提高公司市場(chǎng)地位。另外報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)海南波蓮水稻基因科技有限公司投資4億元，投資后公司持有波蓮基因35.2%股權(quán)，彰顯公司增長(zhǎng)潛力和管理層信心。