川普宣布推行史無(wú)前例的減稅方案，企業(yè)稅直接從現(xiàn)行35%降至15%，個(gè)稅起征點(diǎn)也提高近一倍。此方案的實(shí)施，引發(fā)全球沸騰，大家的解讀各異，我這就來(lái)講講這樣的減稅方案到底意味著什么。

  1. 美國(guó)政府財(cái)政收入真會(huì)減少嗎

  答案當(dāng)然是NO。

  人民日?qǐng)?bào)說(shuō)，此減稅方案會(huì)導(dǎo)致美國(guó)政府在未來(lái)十年減少財(cái)政收入2萬(wàn)億至6萬(wàn)億美元。這個(gè)說(shuō)法，只能基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和企業(yè)利潤(rùn)不發(fā)生變化的情況下才可能成立。

  拉弗曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們，稅率與稅收的關(guān)系并非簡(jiǎn)單此消彼長(zhǎng)的直線關(guān)系，而是極限條件約束下的曲線關(guān)系。稅率不高情況下，稅收規(guī)模的確會(huì)隨著稅率上升而增加，但稅率一旦高到極限，反之會(huì)使企業(yè)成本增加，利潤(rùn)下降，甚至生存和發(fā)展都會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，稅基就必然開(kāi)始隨稅率增長(zhǎng)而下降，稅收規(guī)模也隨之下降。拉弗曲線理論，正是所謂供給側(cè)改革最主要的理論依據(jù)。

  美國(guó)政府如此大規(guī)模減稅，基本上可以肯定，必將使今后的美國(guó)成為避稅天堂。未來(lái)全球優(yōu)質(zhì)企業(yè)都會(huì)涌向美國(guó)，美國(guó)自己的企業(yè)也會(huì)大量從海外撤離，回歸本土。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量勢(shì)必大規(guī)模上升。經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)和個(gè)人收入總額也隨之大增，稅收總量就必然大規(guī)模上升。所以，未來(lái)美國(guó)政府的財(cái)政收入不僅不會(huì)降低，反而還會(huì)大規(guī)模增長(zhǎng)。

  2. 美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)如何

  人民日?qǐng)?bào)說(shuō)，此次稅改將整體上使美國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加6.9至8.2個(gè)百分點(diǎn)，新增就業(yè)崗位200萬(wàn)個(gè)。這個(gè)說(shuō)法盡管保守，但基本靠譜。

  我多次講過(guò)，在全球范圍看，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)已經(jīng)完全無(wú)效，歐洲的負(fù)利率根本救不了歐洲經(jīng)濟(jì)，中國(guó)的貨幣政策只會(huì)給經(jīng)濟(jì)添亂，這就是明證。

  在全球普遍性過(guò)剩的情形之下，只有增加百姓收入，提升消費(fèi)水平，拉動(dòng)內(nèi)需和外需，經(jīng)濟(jì)才可能有救。這些觀點(diǎn)，我在新書《用常識(shí)解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)》的<關(guān)于貨幣和財(cái)稅政策>部分有詳細(xì)的講解，在此不再贅述。

  美國(guó)如此大規(guī)模減稅，企業(yè)營(yíng)利水平就會(huì)增加，企業(yè)營(yíng)利水平上升了，才有能力開(kāi)發(fā)新技術(shù)，投資新項(xiàng)目，擴(kuò)大生產(chǎn)總量，從而拉動(dòng)就業(yè)。所以，無(wú)論是GDP增長(zhǎng)率，還是就業(yè)水平無(wú)疑都會(huì)有較大幅度的提升。美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好成什么樣我不敢斷言，但一定會(huì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上更好是確定無(wú)疑的。

  3. 如此減稅會(huì)對(duì)世界造成什么影響

  影響之一是引發(fā)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家展開(kāi)大規(guī)模的減稅競(jìng)賽，這是確定無(wú)疑的。因?yàn)槎愂諞Q定企業(yè)成本，也決定商品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還決定了國(guó)家吸引資本、技術(shù)、人才以及由這些要素組成的企業(yè)投資的能力。

  影響之二是可能要了一些非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的命。非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家多數(shù)都不是征收企業(yè)所得稅，而是征收流轉(zhuǎn)稅。在經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)中，流轉(zhuǎn)稅本就是一種流氓稅，對(duì)企業(yè)尤其是中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)是致命的硬傷。之所以征收流轉(zhuǎn)稅，本質(zhì)上是稅收管理水平跟不上時(shí)代，所得稅根本沒(méi)有能力征收起來(lái)。在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)，不是靠企業(yè)實(shí)力，而是靠政府對(duì)企業(yè)的反哺政策，用全民的稅收來(lái)補(bǔ)貼出口企業(yè)。

  面對(duì)美國(guó)如此減稅，不管對(duì)那些出口企業(yè)怎么補(bǔ)貼，恐怕再也無(wú)能與之競(jìng)爭(zhēng)了。我多次講過(guò)，企業(yè)沒(méi)有自身的創(chuàng)造力和競(jìng)爭(zhēng)力，靠政策輸血終歸不是長(zhǎng)久之計(jì)。今天，這不可長(zhǎng)久之計(jì)恐怕只能到此為止了。

  美國(guó)大規(guī)模減稅，在客觀上對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體而言一定會(huì)造成致命打擊，事實(shí)上就是在用市場(chǎng)的手段來(lái)關(guān)閉美國(guó)市場(chǎng)的大門，把世界上最好的企業(yè)吸引到美國(guó)，把一切沒(méi)有真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)擋在美國(guó)的市場(chǎng)大門之外。當(dāng)各個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家紛紛跟著美國(guó)搞減稅競(jìng)賽時(shí)，非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體就一定會(huì)被國(guó)際市場(chǎng)排除在市場(chǎng)之外。本已經(jīng)衰退不止的經(jīng)濟(jì)就會(huì)雪上加霜，陷入嚴(yán)重的衰退甚或危機(jī)之中。

  4. 如此減稅會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)嗎

  答案同樣是NO。

  只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不行，資本才會(huì)去股市、樓市、期市和大宗商品市場(chǎng)興風(fēng)作浪。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，企業(yè)的實(shí)體經(jīng)營(yíng)有錢賺，誰(shuí)會(huì)去高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)賭博呢？

  金融風(fēng)險(xiǎn)是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的。金融市場(chǎng)再怎么炒作，一定要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)或至少是要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)為噱頭。實(shí)體經(jīng)濟(jì)越不好，金融風(fēng)險(xiǎn)就越大。

  美國(guó)減稅，首先受益的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)好起來(lái)了，金融風(fēng)險(xiǎn)就一定是降低而非上升。所以，人民日?qǐng)?bào)說(shuō)美國(guó)如此減稅會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)，這多少有些牽強(qiáng)。

  當(dāng)然，金融風(fēng)險(xiǎn)始終高于實(shí)體經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，這是由其虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)決定的。減稅與否，都改變不了金融高風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。金融風(fēng)險(xiǎn)的大小，還與金融壟斷正相關(guān)，壟斷越嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)就越高。那些利用金融的壟斷力量在金融領(lǐng)域興風(fēng)作浪的地方，無(wú)論是否減稅，都比任何地方的任何時(shí)候都要風(fēng)險(xiǎn)高許多倍。

  對(duì)每一個(gè)國(guó)家而言，要多考慮自身的問(wèn)題。美國(guó)的減稅是否會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)，這恐怕就不用我們來(lái)操心了。

  5. 什么叫供給側(cè)改革

  我在《用常識(shí)解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)》一書中有《供給側(cè)改革的本質(zhì)》、《供給與需求：上帝之手應(yīng)該放在哪一側(cè)》等系列文章，重點(diǎn)講解了什么是供給側(cè)改革，供給側(cè)改革應(yīng)該如何改等問(wèn)題。

  我在寫上述文章的時(shí)候，能夠用于例證的只有里根和撒切爾政府的改革。今天，當(dāng)川普的大規(guī)模減稅政策出臺(tái)之后，如果你還不知道什么是真正的供給側(cè)改革，我告訴你，川普的作為就是世界上最典型的供給側(cè)改革。川普創(chuàng)造了人類歷史上供給側(cè)改革新的新案例，新典范。

  大家記住，沒(méi)有減稅，或者沒(méi)有顯著的減稅，就永遠(yuǎn)不要扯什么供給側(cè)改革。