即將上市的中材國(guó)際(600970)全稱(chēng)中材國(guó)際工程股份有限公司，是目前我國(guó)建材工業(yè)工程建設(shè)領(lǐng)域最大的工程建設(shè)總承包商。公司所處行業(yè)為水泥工業(yè)工程建設(shè)行業(yè)，主要從事大中型新型干法水泥生產(chǎn)線的建設(shè)業(yè)務(wù)，包括水泥生產(chǎn)線的研發(fā)和設(shè)計(jì)、裝備采購(gòu)與制造和設(shè)備安裝業(yè)務(wù)。此次公司發(fā)行5800萬(wàn)股流通股，發(fā)行后總股本總股本16800萬(wàn)股，首次流通數(shù)量4640萬(wàn)股，向詢(xún)價(jià)對(duì)象發(fā)行的1160萬(wàn)股鎖定三個(gè)月，發(fā)行價(jià)7.53元。 公司的主要發(fā)起人和控股股東是中國(guó)非金屬材料總公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中材總公司)，持股比例為87.56%。中材總公司是中國(guó)材料工業(yè)科工集團(tuán)公司的全資子公司，中材集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管的178家中央企業(yè)之一。

    公司2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)約47.74%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約51%。2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別約為22%和18%。按照發(fā)行后股本預(yù)測(cè)，2004年每股收益為 0.42元，2005年每股收益約為0.52元。按照我們的預(yù)計(jì)，其首日開(kāi)盤(pán)價(jià)格應(yīng)該在10-12元。

    公司是我國(guó)水泥生產(chǎn)設(shè)備安裝市場(chǎng)的壟斷者 擁有從設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)到設(shè)備制造 到水泥生產(chǎn)線安裝的完整生產(chǎn)服務(wù)能力 尤其在水泥生產(chǎn)設(shè)備安裝市場(chǎng)占有90%的份額。公司近幾年的高速增長(zhǎng)得益于我國(guó)巨大的基礎(chǔ)建設(shè)投資需求而引發(fā)的水泥行業(yè)的高速增長(zhǎng) 這是公司長(zhǎng)期向好的外在動(dòng)力。但是對(duì)這只股票的分歧也正在這里，很多分析人士認(rèn)為，由于前兩年水泥行業(yè)發(fā)展過(guò)快，目前國(guó)家又在搞宏觀調(diào)控因此中材國(guó)際前兩年的快速發(fā)展可以說(shuō)是透支了今后的發(fā)展的，并且公司毛利率的下降已經(jīng)印證了這一點(diǎn)。但是通過(guò)我們的分析并不同意上面的說(shuō)法，我們認(rèn)為公司今后的發(fā)展前景還是十分廣闊和有明顯優(yōu)勢(shì)的。

    首先，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，水泥行業(yè)控制的是那些消耗大污染嚴(yán)重的立窯生產(chǎn)企業(yè)，干法水泥生產(chǎn)是國(guó)家鼓勵(lì)的，這為從事干法水泥生產(chǎn)線設(shè)計(jì)、安裝的中材國(guó)際提供的良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

    有數(shù)據(jù)顯示，作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)支柱之一的水泥行業(yè)，2004年水泥產(chǎn)量達(dá)到9.3億噸，連續(xù)20年保持全球第一的水平。但是這樣大的一個(gè)行業(yè)，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)卻極不合理，在水泥總產(chǎn)量中，污染嚴(yán)重、能耗高、質(zhì)量不穩(wěn)定的立窯等落后生產(chǎn)工藝水泥占到65%左右，新型干法水泥所占比例雖然由1999年的16%上升到2004年底的35%，這一比例與發(fā)達(dá)國(guó)家、周邊國(guó)家相比仍有很大差距，國(guó)家水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整任重而道遠(yuǎn)。為什么要發(fā)展新型干法水泥，這是因?yàn)樾滦透煞ㄋ嗯c落后生產(chǎn)工藝相比，技術(shù)先進(jìn)、能耗低、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、無(wú)污染，中材國(guó)際建設(shè)的新型干法水泥廠已經(jīng)成為“花園式工廠”，與人們印象中的污染嚴(yán)重的小水泥廠已是天壤之別。

    其次，開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)、擴(kuò)大設(shè)備知道業(yè)務(wù)是公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 

     公司在水泥生產(chǎn)線安裝的市場(chǎng)份額已經(jīng)接近飽和以高于水泥行業(yè)平均增長(zhǎng)水平的幅度增長(zhǎng)難度較大，而設(shè)備制造相對(duì)份額很低，有望通過(guò)市場(chǎng)份額的增加獲得收入的較快增長(zhǎng)。從公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中也可以看到這方面的動(dòng)作。