常林股份（600710）：可能底部走強(qiáng)
常林股份（600710）：公司的三大主打產(chǎn)品是裝載機(jī)、壓路機(jī)和平地機(jī)。在宏觀(guān)調(diào)控的背景下，行業(yè)需求下降以及原材料價(jià)格上漲使得公司04年以及05年一季度業(yè)績(jī)大幅下滑，其股價(jià)也大幅下跌，目前則有從底部走強(qiáng)的跡象。
根據(jù)我們跟蹤的分析師評(píng)級(jí)信息，過(guò)去3個(gè)月沒(méi)有一位分析師給予“買(mǎi)入”或以上級(jí)別評(píng)級(jí)。當(dāng)前共有5人給予跟蹤評(píng)級(jí)，其中有1位分析師給出了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，其他4人則建議“觀(guān)望”。我們發(fā)現(xiàn)，這也是過(guò)去3個(gè)月來(lái)首次沒(méi)有分析師再給予該股“減持”評(píng)級(jí)。
海通證券分析師黃義志基于股改、股價(jià)超跌和增長(zhǎng)潛質(zhì)等因素，近日調(diào)高該股評(píng)級(jí)到“謹(jǐn)慎買(mǎi)入”。他的觀(guān)點(diǎn)是周期性不一定是壞事，并認(rèn)為2005年與2006年將不僅僅是工程機(jī)械發(fā)展的拐點(diǎn)更是行業(yè)健康成長(zhǎng)的起點(diǎn)。分析師預(yù)計(jì)常林股份的業(yè)績(jī)2006年下半年起將恢復(fù)較快增長(zhǎng)。
分析師認(rèn)為公司業(yè)績(jī)有爆發(fā)的潛能，公司裝載機(jī)，壓路機(jī)和平地機(jī)等機(jī)種的市場(chǎng)占有率近年來(lái)都躍升至相應(yīng)分行業(yè)的前四位，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。此外，與奧地利帕爾菲格公司合作的汽車(chē)隨車(chē)吊項(xiàng)目形成規(guī)模銷(xiāo)售，與瑞典戴納派克合作生產(chǎn)壓路機(jī)項(xiàng)目取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展（貼牌生產(chǎn)），與韓國(guó)現(xiàn)代合資生產(chǎn)泵車(chē)和水泥攪拌運(yùn)輸車(chē)等混凝土機(jī)械項(xiàng)目業(yè)已處于上目錄的階段。這意味著公司不僅具有從行業(yè)衰退中恢復(fù)的能力，而且未來(lái)發(fā)展還具有較大的成長(zhǎng)性，這是該股區(qū)別于其他低價(jià)股的關(guān)鍵要素。
此外，公司投資的主營(yíng)挖掘機(jī)的現(xiàn)代(江蘇)工程機(jī)械有限公司，目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最大的挖掘機(jī)制造供應(yīng)商和國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)生產(chǎn)規(guī)格品種最齊全的制造商，其過(guò)去幾年銷(xiāo)售保持了50%-100%以上的幅度增長(zhǎng)，分析師認(rèn)為其增長(zhǎng)潛質(zhì)尚在，其為公司貢獻(xiàn)的投資收益有望恢復(fù)增長(zhǎng)。
分析師預(yù)計(jì)公司2005年上半年業(yè)績(jī)將繼續(xù)受到宏觀(guān)調(diào)控的負(fù)面影響，毛利率及利潤(rùn)不容客觀(guān)，但下半年業(yè)績(jī)可能隨整個(gè)行業(yè)走出低谷。當(dāng)前分析師預(yù)計(jì)的公司05、06年綜合盈利預(yù)測(cè)分別為0.08、 0.10和0.24元，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為29.6倍、23.7倍和9.9倍。當(dāng)前市凈率為1.13倍，處于較低水平。
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