“金豬”年股市慧眼識(shí)真金——機(jī)械板塊
2007-03-12 00:00
中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入重工業(yè)化中期，發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)化歷程顯示，重工業(yè)化期間工程機(jī)械獲得了長(zhǎng)期繁榮。而我國(guó)龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚處于發(fā)展期，城鎮(zhèn)化、新農(nóng)村建設(shè)、鐵路、公路基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施建設(shè)投資將帶動(dòng)內(nèi)需持續(xù)增長(zhǎng)，溫和的宏觀調(diào)控和迅猛的出口增長(zhǎng)將使工程機(jī)械行業(yè)的周期性波動(dòng)減弱，工程機(jī)械將持續(xù)5－10年的快速增長(zhǎng)。07年行業(yè)運(yùn)行環(huán)境依然樂觀。
未來2－3年，鐵路、公路建設(shè)、十一五規(guī)劃大型基礎(chǔ)工程建設(shè)和出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)等驅(qū)動(dòng)因素依然存在；07年固定投資仍將平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，且可能快于06年的增速；06年3、4季度，在需求淡季和宏觀調(diào)控雙重壓力下工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；07年行業(yè)增速可能因06年增長(zhǎng)較高和工程機(jī)械產(chǎn)品需求的間歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%以上快速增長(zhǎng)。旋挖、挖掘機(jī)、混凝土、叉車等子產(chǎn)品景氣突出。由于需求驅(qū)動(dòng)因素的不同和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的差異，各個(gè)工程機(jī)械子產(chǎn)品未來的增長(zhǎng)前景會(huì)有分化。旋挖鉆機(jī)、挖掘機(jī)在國(guó)內(nèi)需求旺盛和進(jìn)口替代的推動(dòng)下，將呈高速增長(zhǎng)的局面（30%－50%）；混凝土機(jī)械、叉車等將保持快速增長(zhǎng)（20%－30%）；汽車起重機(jī)增長(zhǎng)將回落（40%回落至20%左右），推土機(jī)、裝載機(jī)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)（10%－15%）。估值提升與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)雙重效應(yīng)顯現(xiàn)，給予行業(yè)“推薦”。在重工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的推動(dòng)下，工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)的確定性將逐漸提高市場(chǎng)對(duì)行業(yè)短期波動(dòng)的擔(dān)憂會(huì)逐漸弱化，行業(yè)整體估值水平將逐步上升，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值提升的雙重效應(yīng)作用下，工程機(jī)械股票仍將表現(xiàn)強(qiáng)勁，我們給予行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局在近日所發(fā)布的《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院加快振興裝備制造業(yè)的若干意見有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知》，對(duì)16個(gè)重大技術(shù)裝備關(guān)鍵領(lǐng)域內(nèi)的部分關(guān)鍵零部件和國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的原材料所繳納的進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅實(shí)行先征后退。新增不予免稅商品種類，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)裝備企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。隨著我國(guó)裝備制造業(yè)技術(shù)水平的提升，部分國(guó)內(nèi)已能生產(chǎn)且技術(shù)水平已基本達(dá)到國(guó)外水平的設(shè)備卻未能及時(shí)列入2000年修訂的《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》，導(dǎo)致一些國(guó)內(nèi)已能生產(chǎn)的產(chǎn)品卻通過免稅從國(guó)外進(jìn)口，使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)處于不利競(jìng)爭(zhēng)地位。此次修訂新增192個(gè)條目，主要是通用機(jī)械、冶金、礦山機(jī)械、食品、包裝、環(huán)保、儀器儀表和電子等國(guó)內(nèi)已具備制造能力，技術(shù)水平已能滿足要求的設(shè)備，以及部分市場(chǎng)容量較大，國(guó)內(nèi)有可能在短期內(nèi)形成制造能力的設(shè)備。此次政策調(diào)整，將為國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新提供一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)在相關(guān)設(shè)備上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。關(guān)鍵零部件進(jìn)口關(guān)稅先征后退，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)裝備整機(jī)的生產(chǎn)和研發(fā)能力。
《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院加快振興裝備制造業(yè)的若干意見有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知》指出，對(duì)16個(gè)重大技術(shù)裝備關(guān)鍵領(lǐng)域內(nèi)的部分關(guān)鍵零部件和國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的原材料所繳納的進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅實(shí)行先征后退，所退稅款一般作為國(guó)家投資處理，轉(zhuǎn)作國(guó)家資本金，其中，上市公司所退稅款按定向增發(fā)新股轉(zhuǎn)作國(guó)家資本金，主要用于企業(yè)新產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)以及自主創(chuàng)新能力的建設(shè)
。這一政策的實(shí)施雖然不會(huì)直接增加企業(yè)的賬面利潤(rùn)，但由于資本金的增加相應(yīng)可減輕國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口重大裝備關(guān)鍵零部件的稅收負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)裝備整機(jī)的生產(chǎn)和研發(fā)能力。
上面兩項(xiàng)政策的出臺(tái)是國(guó)家落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》的重要舉措，隨著時(shí)間的推進(jìn)，相信還會(huì)有更多振興裝備制造業(yè)的利好政策將會(huì)出臺(tái)和落實(shí)。在政策利好和裝備制造業(yè)處于黃金發(fā)展時(shí)期的大背景下，我們維持機(jī)械裝備行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。
我們先在這里框定該一板塊中優(yōu)選目標(biāo)的大方向：滬東重機(jī)、廣船國(guó)際、柳工、安徽合力、中聯(lián)重科、山推股份、徐工科技、沈陽機(jī)床、秦川發(fā)展中集集團(tuán)、振華港機(jī)、大冷股份等品種（排名不分先后）。
（中國(guó)混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
未來2－3年，鐵路、公路建設(shè)、十一五規(guī)劃大型基礎(chǔ)工程建設(shè)和出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)等驅(qū)動(dòng)因素依然存在；07年固定投資仍將平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，且可能快于06年的增速；06年3、4季度，在需求淡季和宏觀調(diào)控雙重壓力下工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；07年行業(yè)增速可能因06年增長(zhǎng)較高和工程機(jī)械產(chǎn)品需求的間歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%以上快速增長(zhǎng)。旋挖、挖掘機(jī)、混凝土、叉車等子產(chǎn)品景氣突出。由于需求驅(qū)動(dòng)因素的不同和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的差異，各個(gè)工程機(jī)械子產(chǎn)品未來的增長(zhǎng)前景會(huì)有分化。旋挖鉆機(jī)、挖掘機(jī)在國(guó)內(nèi)需求旺盛和進(jìn)口替代的推動(dòng)下，將呈高速增長(zhǎng)的局面（30%－50%）；混凝土機(jī)械、叉車等將保持快速增長(zhǎng)（20%－30%）；汽車起重機(jī)增長(zhǎng)將回落（40%回落至20%左右），推土機(jī)、裝載機(jī)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)（10%－15%）。估值提升與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)雙重效應(yīng)顯現(xiàn)，給予行業(yè)“推薦”。在重工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的推動(dòng)下，工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)的確定性將逐漸提高市場(chǎng)對(duì)行業(yè)短期波動(dòng)的擔(dān)憂會(huì)逐漸弱化，行業(yè)整體估值水平將逐步上升，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值提升的雙重效應(yīng)作用下，工程機(jī)械股票仍將表現(xiàn)強(qiáng)勁，我們給予行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局在近日所發(fā)布的《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院加快振興裝備制造業(yè)的若干意見有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知》，對(duì)16個(gè)重大技術(shù)裝備關(guān)鍵領(lǐng)域內(nèi)的部分關(guān)鍵零部件和國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的原材料所繳納的進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅實(shí)行先征后退。新增不予免稅商品種類，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)裝備企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。隨著我國(guó)裝備制造業(yè)技術(shù)水平的提升，部分國(guó)內(nèi)已能生產(chǎn)且技術(shù)水平已基本達(dá)到國(guó)外水平的設(shè)備卻未能及時(shí)列入2000年修訂的《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》，導(dǎo)致一些國(guó)內(nèi)已能生產(chǎn)的產(chǎn)品卻通過免稅從國(guó)外進(jìn)口，使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)處于不利競(jìng)爭(zhēng)地位。此次修訂新增192個(gè)條目，主要是通用機(jī)械、冶金、礦山機(jī)械、食品、包裝、環(huán)保、儀器儀表和電子等國(guó)內(nèi)已具備制造能力，技術(shù)水平已能滿足要求的設(shè)備，以及部分市場(chǎng)容量較大，國(guó)內(nèi)有可能在短期內(nèi)形成制造能力的設(shè)備。此次政策調(diào)整，將為國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新提供一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)在相關(guān)設(shè)備上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。關(guān)鍵零部件進(jìn)口關(guān)稅先征后退，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)裝備整機(jī)的生產(chǎn)和研發(fā)能力。
《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院加快振興裝備制造業(yè)的若干意見有關(guān)進(jìn)口稅收政策的通知》指出，對(duì)16個(gè)重大技術(shù)裝備關(guān)鍵領(lǐng)域內(nèi)的部分關(guān)鍵零部件和國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的原材料所繳納的進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅實(shí)行先征后退，所退稅款一般作為國(guó)家投資處理，轉(zhuǎn)作國(guó)家資本金，其中，上市公司所退稅款按定向增發(fā)新股轉(zhuǎn)作國(guó)家資本金，主要用于企業(yè)新產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)以及自主創(chuàng)新能力的建設(shè)
。這一政策的實(shí)施雖然不會(huì)直接增加企業(yè)的賬面利潤(rùn)，但由于資本金的增加相應(yīng)可減輕國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口重大裝備關(guān)鍵零部件的稅收負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)裝備整機(jī)的生產(chǎn)和研發(fā)能力。
上面兩項(xiàng)政策的出臺(tái)是國(guó)家落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》的重要舉措，隨著時(shí)間的推進(jìn)，相信還會(huì)有更多振興裝備制造業(yè)的利好政策將會(huì)出臺(tái)和落實(shí)。在政策利好和裝備制造業(yè)處于黃金發(fā)展時(shí)期的大背景下，我們維持機(jī)械裝備行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。
我們先在這里框定該一板塊中優(yōu)選目標(biāo)的大方向：滬東重機(jī)、廣船國(guó)際、柳工、安徽合力、中聯(lián)重科、山推股份、徐工科技、沈陽機(jī)床、秦川發(fā)展中集集團(tuán)、振華港機(jī)、大冷股份等品種（排名不分先后）。
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