中聯(lián)重科:并購擴張 利潤增長
中聯(lián)重科：公司H股發(fā)行成功，增強了公司未來并購預(yù)期。公司起步于混凝土機械，而發(fā)展壯大采取了與三一重工自身發(fā)展不同的方式，進行了多次并購。如，收購意大利CIFA公司，突出在混凝土機械領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先地位。而2010年市場銷售大幅增長，且H 股的成功發(fā)行，現(xiàn)金流寬裕，為公司進一步并購擴張?zhí)峁┛赡堋?/FONT>
公司挖掘機項目2011年投產(chǎn)，在拓展產(chǎn)業(yè)鏈的同時，也為2011年利潤增長提供可能。公司規(guī)劃，渭南工業(yè)園項目分為兩期，擬投入募集資金為6.07 億元，規(guī)劃總投資11.2 億元。2016 年達產(chǎn)，大中型挖掘機1 萬臺、小型挖掘機1 萬臺、挖掘機配套件2.5 萬臺套，年產(chǎn)值115 億元。
公司在工程機械行業(yè)優(yōu)勢地位顯著，在目前資金充沛，挖掘機產(chǎn)能大幅提升時機，公司業(yè)績有望保持快速發(fā)展。我們預(yù)測公司2010-2012年EPS分別為0.70元、0.98元和1.25元，PE分別為19.35倍、13.77倍和10.81倍，我們首次給予“增持”評級，目標(biāo)價16.66元。
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