大危機(jī)之年的浙江水泥
年殘歲底，穿過(guò)陰冷西湖邊的李辛龍終于可以長(zhǎng)長(zhǎng)舒口氣。
“浙江水泥挺過(guò)來(lái)了！”2009年1月6日上午10點(diǎn)，李辛龍有些感慨。這位浙江水泥協(xié)會(huì)的會(huì)長(zhǎng)說(shuō)，“大家都在擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)危機(jī)到底對(duì)浙江的殺傷力有多重？浙江的水泥業(yè)能否走出這輪周期?”
據(jù)李辛龍稱(chēng)，2008年浙江省水泥業(yè)約完成產(chǎn)銷(xiāo)量1.02～1.03億噸，連續(xù)第三年在1億噸之上，居全國(guó)第三。
水泥消耗量中的98%來(lái)自固定資產(chǎn)投資。在浙江，固定資產(chǎn)投資中的三成又來(lái)自房地產(chǎn)；隨著房地產(chǎn)行業(yè)的下滑和中小企業(yè)的大量關(guān)閉，浙江水泥業(yè)近況如何？
2007年，央企中國(guó)建材（3323.HK）浩浩蕩蕩下江南組建南方水泥，時(shí)至今日，又該如何安然過(guò)冬？
理財(cái)周報(bào)就這些難解問(wèn)題親赴浙江，走訪相關(guān)企業(yè)、協(xié)會(huì)，試圖為你理清大危機(jī)之年的浙江水泥鏡像。
浙江現(xiàn)象
李辛龍透露，2008年浙江水泥業(yè)進(jìn)入10月份以后出現(xiàn)量?jī)r(jià)微跌，曾經(jīng)一度悲觀?！暗?萬(wàn)億投資出籠后，信心很快恢復(fù)?！?
“現(xiàn)在浙江省的水泥價(jià)格已經(jīng)有所回升?！敝袊?guó)建材一位高層透露，“我們預(yù)計(jì)，2009年一季度水泥價(jià)格不會(huì)低于2008年同期；2009年中期后將走勢(shì)上行。”
從2008年來(lái)看，李辛龍表示，浙江全省的水泥產(chǎn)銷(xiāo)量較2007年持平，每噸水泥的凈利潤(rùn)則比2007年的10元有所增長(zhǎng)，位居全國(guó)中上游。
“浙江現(xiàn)象”的遺留，使水泥價(jià)格在2008年以前持續(xù)處于低位，2008年隨著南方水泥的大規(guī)模收購(gòu)，提高了集中度，浙江水泥價(jià)格在2008年從低谷中反彈，實(shí)現(xiàn)了階梯式上漲，至2008年底浙江P.O42.5散裝水泥的價(jià)格大約為340元/噸。
“在眾人一片悲觀和擔(dān)憂(yōu)之中，浙江水泥業(yè)全年的成績(jī)已實(shí)屬不易?！?
而從2006～2008年連續(xù)三年的產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，浙江水泥業(yè)都在1億噸之上?！斑@實(shí)際意味著浙江已經(jīng)進(jìn)入成熟市場(chǎng)?！?
中國(guó)水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)雷前治先生將水泥市場(chǎng)分為成熟市場(chǎng)和成長(zhǎng)型市場(chǎng)。
“長(zhǎng)江下游和沿海發(fā)達(dá)地區(qū)水泥市場(chǎng)已經(jīng)向成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，其標(biāo)志是水泥消費(fèi)量維持在高位，增速保持相對(duì)穩(wěn)定；以新建為主的發(fā)展方式已經(jīng)結(jié)束，水泥產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整基本完成，兼并重組成為發(fā)展主流；大企業(yè)調(diào)控市場(chǎng)能力增強(qiáng)，水泥價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定?！?
雷前治稱(chēng)，成熟市場(chǎng)有望率先進(jìn)入供需相對(duì)平衡、市場(chǎng)成熟穩(wěn)定發(fā)展階段，將是我國(guó)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定、收益豐厚地區(qū)。
西方發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)進(jìn)入成熟期后，給拉法基、HOLCIM、CEMEX、海德堡等大型公司帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定、高收益就是最好的證明。
理財(cái)周報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，瑞士的HOLCIM2006年的水泥銷(xiāo)量和凈利潤(rùn)分別是140.7百萬(wàn)噸和17.25億美元，而2007年，水泥銷(xiāo)量?jī)H微增至149.6百萬(wàn)噸，凈利潤(rùn)卻猛增至31.7億美元；德國(guó)的海德堡亦是如此，其2006年的水泥銷(xiāo)量和凈利潤(rùn)分別為79.7百萬(wàn)噸和12.8億美元，2007年這兩個(gè)數(shù)字分別為87.9百萬(wàn)噸和27.2億美元。
“近三年來(lái)浙江水泥一直維持在1億噸產(chǎn)銷(xiāo)量，浙江人均水泥消耗量和人均累積水泥消耗量都是全國(guó)前列，這已經(jīng)表明浙江市場(chǎng)步入成熟期，根據(jù)我對(duì)浙江市場(chǎng)和海外發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)比研究，接下來(lái)的十年，浙江水泥產(chǎn)銷(xiāo)量都將穩(wěn)定在1.2億噸左右，上下浮動(dòng)不會(huì)超過(guò)2000萬(wàn)噸?！崩钚笼堈f(shuō)，“而利潤(rùn)則將走出和歐洲市場(chǎng)類(lèi)似的曲線(xiàn)?！?
小粉磨站是浙江“產(chǎn)能過(guò)?！钡淖锟?zhǔn)?/STRONG>
針對(duì)浙江水泥業(yè)的問(wèn)題，理財(cái)周報(bào)記者和多位分析師進(jìn)行了交流。對(duì)浙江水泥的供求判斷是這些分析師最為關(guān)心的問(wèn)題。
中信證券潘建平、國(guó)金證券賀國(guó)文，以及兩位海外投行的資深分析師首先都認(rèn)同浙江市場(chǎng)的初步印象是“產(chǎn)能過(guò)剩、供過(guò)于求”。
不過(guò)，這些分析師都沒(méi)有詳細(xì)論證供過(guò)于求的具體原因，只是簡(jiǎn)單從邏輯和數(shù)據(jù)上說(shuō)，浙江處于開(kāi)放市場(chǎng)，一則自身產(chǎn)能已過(guò)億噸，略大于需求；再加上浙江周邊的江蘇、安徽和上海等區(qū)域受累于經(jīng)濟(jì)危機(jī)，房地產(chǎn)投資大幅下滑因而帶來(lái)水泥消耗減少，可能引起周邊水泥進(jìn)入浙江?！盎蛑辽倭钫憬鄡r(jià)格難以提升。”
理財(cái)周報(bào)就浙江水泥的供求問(wèn)題專(zhuān)門(mén)請(qǐng)教水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李辛龍以及浙江多個(gè)水泥企業(yè)的老總。 [Page]
據(jù)李辛龍?zhí)峁┑臄?shù)據(jù)稱(chēng)，2008年浙江全省的熟料產(chǎn)能為8000萬(wàn)噸，粉磨能力則為1.2億噸左右。
央企中國(guó)建材控股的南方水泥占半壁江山；其次分別是紅獅水泥，年產(chǎn)能在800萬(wàn)到1000萬(wàn)噸；地處虎丘的紅火水泥產(chǎn)能在400萬(wàn)到500萬(wàn)噸；安徽海螺也有染指，目前在建德、寧波等地的熟料和水泥產(chǎn)能約為800萬(wàn)噸。
而浙江省多個(gè)受訪的水泥企業(yè)老板則表示，“造成浙江水泥產(chǎn)能過(guò)剩的核心原因是小粉磨站，這些粉磨站往往1噸熟料可以加工生產(chǎn)成2噸甚至幾噸水泥”。
2008年12月1日，浙江省經(jīng)貿(mào)委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)我省水泥鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），要求嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》（2005年）和《浙江省制造業(yè)發(fā)展導(dǎo)向目錄》（2008年），限期淘汰直徑2．4米及以下水泥粉磨設(shè)備。
“2.4米以下的水泥粉磨站有3000萬(wàn)噸的產(chǎn)能。”李辛龍稱(chēng)，“這意味著浙江在2010年限期以前將完成淘汰3000萬(wàn)噸的產(chǎn)能”。
而據(jù)中國(guó)建材高管分析，“如果小粉磨站得以淘汰，浙江將供不應(yīng)求?！?
另外，理財(cái)周報(bào)記者走訪多家浙江水泥企業(yè)發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)主都表示，盡管浙江給外界留下供過(guò)于求的印象，但實(shí)際上從2005年到2008年以來(lái)，所有水泥企業(yè)都沒(méi)有庫(kù)存。
“這也是我們長(zhǎng)期看好浙江市場(chǎng)的理由?！蹦戏剿嗟囊晃桓邔油嘎叮澳戏剿?008年取得了不錯(cuò)的收益，我們認(rèn)為南方水泥在整合完成后取得每噸35元的凈利潤(rùn)，完全可能?！?
大鱷認(rèn)同浙江模式是中國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)的未來(lái)方向
多位受訪的海外大鱷對(duì)中國(guó)水泥行業(yè)表示看好。
對(duì)當(dāng)下的浙江市場(chǎng)，一位歐洲投行的資深分析人士認(rèn)為，浙江已率全國(guó)之先步入成熟市場(chǎng)，盡管面臨經(jīng)濟(jì)下行，但政府的固定資產(chǎn)投資基本可以抵消房地產(chǎn)下滑帶來(lái)的影響。
一些悲觀的分析師認(rèn)為，作為發(fā)達(dá)地區(qū)，浙江的基建投資空間不大，而占到固定資產(chǎn)投資30%的房地產(chǎn)投資受到行業(yè)下滑，因而對(duì)水泥消費(fèi)將帶來(lái)很大負(fù)面影響。
“其實(shí)這是誤讀?！币患液Ｍ馔缎械馁Y深分析師說(shuō)，“我并不認(rèn)同浙江和華東地區(qū)的基建投資基本完成、新增金額不大的看法?！?
這位分析師稱(chēng)，“實(shí)際上，政府4萬(wàn)億投資中的絕大部分由地方政府出資，這更多的是來(lái)自發(fā)達(dá)地區(qū)，浙江財(cái)力雄厚，在基建投資和農(nóng)村保障性住房等投資上，浙江的空間并不小”。
繼中央宣布4萬(wàn)億投資后，浙江省于2008年11月提出省內(nèi)投資計(jì)劃：2009~2010年浙江全省政府主導(dǎo)性投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)完成投資3500億元，初步測(cè)算可吸引和帶動(dòng)社會(huì)投資1萬(wàn)億元；浙江省2009年還將增加600億元的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資；另有三個(gè)“100億”的重大舉措等等。
按照每萬(wàn)元投資消耗1噸水泥計(jì)算，浙江固定資產(chǎn)投資新增帶來(lái)的水泥消費(fèi)遠(yuǎn)超出投資人預(yù)期。
這正如國(guó)金證券分析師賀國(guó)文所稱(chēng)，“包括浙江在內(nèi)的華東市場(chǎng)超預(yù)期的可能性在于政府有可能加大該區(qū)域的基建投資?！?
當(dāng)下，賀國(guó)文說(shuō)，“浙江地區(qū)2009年的主要看點(diǎn)是并購(gòu)重組，主要是南方水泥對(duì)旗下水泥企業(yè)的整合。整合效果值得期待?！?
浙江水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李辛龍也比較樂(lè)觀，他認(rèn)為，如果考慮到政府加大固定資產(chǎn)投資、淘汰落后產(chǎn)能、南方水泥的整合、浙江水泥業(yè)的行業(yè)自律等因素，2009年浙江水泥的需求量有望達(dá)到1.2億噸，未來(lái)幾年浙江市場(chǎng)將基本供需平衡。
顯然，全球視野的國(guó)際大鱷們?cè)缫褜?duì)浙江模式按捺不住。
截至2009年1月9日中午12時(shí)29分，根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，在華東成熟市場(chǎng)有水泥產(chǎn)能的中國(guó)建材及海螺水泥（0914.HK）均獲得國(guó)外資本大鱷看好。
其中，摩根大通最為樂(lè)觀，它分別持有中國(guó)建材與海螺水泥20.9%和22.04%的流通盤(pán)；西京投資、霸陵、未來(lái)資產(chǎn)及匯豐控股分別是中國(guó)建材的第2、3、4、5位股東，合共持有其23.48%的流通盤(pán)；而摩根士丹利、資本集團(tuán)、臺(tái)泥則合共持有海螺水泥的29.57%的流通盤(pán)。
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