海螺水泥：受惠國策 前景更俏
既然中建材能獲此幫助，同是國企的海螺未來要向銀行借錢時(shí)，相信也不會(huì)遇到太大困難。中央現(xiàn)時(shí)的政策是透過海螺這批新式水泥生產(chǎn)商，淘汰小經(jīng)營者的老爺生產(chǎn)線。因此，即使短期內(nèi)全國水泥的需求下降，海螺也有可能增加產(chǎn)能，到時(shí)銀行亦可向海螺借出資金，加添集團(tuán)實(shí)力。
筆者預(yù)計(jì)，未來內(nèi)地水泥需求不會(huì)太差。近期中央落實(shí)的救市措施，加快鐵路及公路的建設(shè)是重頭戲，這方面的水泥需求不小，要知道建設(shè)鐵路所需用的是高質(zhì)素的水泥，海螺生產(chǎn)的水泥正可滿足其所需。
控制成本勝同業(yè)
另外，燃油價(jià)格下跌，亦有助降低海螺的運(yùn)輸成本。較其它水泥集團(tuán)不同的是，海螺不少生產(chǎn)線均位于長江流域，內(nèi)河運(yùn)輸?shù)某杀据^陸路運(yùn)輸?shù)某杀緸榈?，銷售范圍較廣，是一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)。另一方面，海螺早年收購了不少石灰礦場(chǎng)，令海螺不少生產(chǎn)線非常接近原材料的集中地，讓運(yùn)輸成本省上一大截。而海螺的廠房大多是自家興建，好處是不用花力氣整合其它廠房，亦能保證機(jī)器符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。
彭博綜合券商估計(jì)，海螺09年預(yù)測(cè)市盈率17.5倍，算是合理，倘因市不佳而跌至保力加通道底的33.5元，計(jì)及市盈率為15.3倍，便頗具吸引力。
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