雪災(zāi)和春節(jié)對(duì)于水泥需求影響
春節(jié)一周假期當(dāng)月水泥產(chǎn)量通常較前一個(gè)月和后一個(gè)月都要低。2007年2月假期月份全國水泥產(chǎn)量較1月低22%、較3月低30%；當(dāng)月BMI重點(diǎn)企業(yè)水泥產(chǎn)量較1月低27%、較3月低14%。
2008年春節(jié)在2月、2009年春節(jié)在1月，因此2009年1-2月水泥產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)意義并不明顯。同樣，2009年2月份水泥環(huán)比1月份數(shù)據(jù)意義亦將不明顯，若增長(zhǎng)是正常、不增長(zhǎng)則顯示需求下降。
2008年1-2月的罕見雪災(zāi)和2009年1月春節(jié)因素，使得據(jù)此判斷1-2月份水泥產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)需求復(fù)蘇程度亦不切實(shí)際。2008年1、2月水泥產(chǎn)量同比下降0.1%、6%，受雪災(zāi)影響明顯。
2008年1-2月受災(zāi)最嚴(yán)重的省市有西南地區(qū)的貴州省、華南地區(qū)的湖南省、華東地區(qū)的安徽省、江蘇省和浙江省的北部。諸多水泥企業(yè)停產(chǎn)7-20天，冰凍天氣和春節(jié)造成2月水泥產(chǎn)量比3月少47%。
因此，正常理解若需求旺盛，2009年2月份水泥產(chǎn)量同比應(yīng)該大幅增加。把1-2月份水泥產(chǎn)量相加做同比可以剔除春節(jié)因素影響，純粹衡量雪災(zāi)和需求，若09年數(shù)據(jù)持平或下降則說明需求疲軟。
09年1月BMI重點(diǎn)企業(yè)水泥產(chǎn)量同比下降2%、銷量同比下降7%。08年1月10日開始的雪災(zāi)因發(fā)生在部分地區(qū)，而09年1月25日開始的假期影響全國，因此春節(jié)因素影響大，群體下降實(shí)屬必然。
但對(duì)處于雪災(zāi)地區(qū)的企業(yè)，雪災(zāi)影響顯然要大于春節(jié)影響。若該類企業(yè)水泥產(chǎn)量微增、持平或下降則顯示09年水泥需求疲軟。比如處于貴州、湖南、安徽、江蘇、浙江省份的部分水泥企業(yè)就是如此。
因此，據(jù)2009年1-2月份數(shù)據(jù)只能判斷是否景氣下降、而判斷是否上升或許顯得論據(jù)過于急切，因?yàn)槌制交蛳陆稻捅砻餍枨笃＼?。但?8年雪災(zāi)因素根據(jù)同比數(shù)據(jù)增長(zhǎng)并不能完全判斷需求復(fù)蘇。
觀察2003年至今月度水泥價(jià)格，3月份是小旺季會(huì)拉升水泥價(jià)格，但前提是行業(yè)處于景氣上升期，2004-2005年向下周期時(shí)3月份水泥價(jià)格是下降的。2003、2006-2008年3月水泥價(jià)格是上漲的。
2009年3月的不同在于國家于2008年底加大基建投資，使得市場(chǎng)和行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)3月水泥價(jià)格上漲期望強(qiáng)烈。為此，我們建立已經(jīng)構(gòu)建《28家企業(yè)、37地市周水泥價(jià)格周報(bào)》予以密切跟蹤和觀察。
3-4月水泥產(chǎn)量和價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)判斷行業(yè)景氣度極為重要，因?yàn)橐呀?jīng)剔除春節(jié)和雪災(zāi)影響，我們將提供及時(shí)數(shù)據(jù)給予研究支持。同樣仍堅(jiān)持《穩(wěn)見未來》中觀點(diǎn)和配置策略：重點(diǎn)是賽馬、冀東、亞泰。
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