國信證券：煤價(jià)四季度還會(huì)漲
進(jìn)入9月份后，秦皇島庫存持續(xù)回落。截至9月15日，秦皇島港庫存為4555萬噸，吞吐量基本穩(wěn)定在60萬噸以上，與此同時(shí)，下游需求持續(xù)強(qiáng)勁，動(dòng)力煤價(jià)格近期出現(xiàn)了持續(xù)上漲。
我們認(rèn)為，在需求淡季動(dòng)力煤價(jià)格不跌反漲，主要是基于兩方面的因素：
一方面是因?yàn)閯?dòng)力煤供給量沒有出現(xiàn)明顯的增加。山西省內(nèi)的中小煤礦并未如市場預(yù)期般大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，而同時(shí)周邊產(chǎn)煤大省內(nèi)蒙古等地也開始主動(dòng)控制產(chǎn)量，三大動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)量控制方面達(dá)成了某種默契。隨著神華、同煤集團(tuán)的陸續(xù)提價(jià)，中煤集團(tuán)也可能會(huì)在近期上調(diào)動(dòng)力煤的市場交易價(jià)，三大動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)的聯(lián)手提價(jià)達(dá)到了供給控制和價(jià)格聯(lián)盟的效果。此外，目前進(jìn)入60周年國慶倒計(jì)時(shí)階段，各地加強(qiáng)了對(duì)煤礦生產(chǎn)和煤炭運(yùn)輸?shù)陌踩挪椤?/FONT>
另一方面，用電量持續(xù)增長，使動(dòng)力煤價(jià)格上調(diào)具有持續(xù)性。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬全國直供電廠日耗煤量為202萬噸，較8月份有微幅上漲。
煉焦煤、無煙塊煤價(jià)格基本穩(wěn)定。
經(jīng)歷了9月初的上漲后，現(xiàn)在山西省內(nèi)中小煉焦煤企業(yè)的焦煤價(jià)格走勢平穩(wěn)。我們認(rèn)為，進(jìn)入10月份，隨著鋼鐵行業(yè)盤整結(jié)束，鋼材價(jià)格應(yīng)會(huì)有所表現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)四季度的好轉(zhuǎn)將會(huì)全面帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格的上漲。同時(shí)，山西省內(nèi)大量中小煤礦短期內(nèi)難以完成整合并大面積復(fù)產(chǎn)，因此在供應(yīng)控制和需求持續(xù)復(fù)蘇的背景下，煉焦煤價(jià)格在四季度應(yīng)會(huì)出現(xiàn)一定漲幅。
山西無煙塊煤價(jià)格9月中旬基本穩(wěn)定，雖然價(jià)格仍在歷史低位運(yùn)行，但隨著下游市場的逐步回暖以及合成氨等主要下游產(chǎn)品出現(xiàn)漲價(jià)預(yù)期，無煙塊煤價(jià)格在四季度應(yīng)會(huì)有所表現(xiàn)。
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