水泥行業(yè)兼并重組將會加速
第一，預(yù)計(jì)今年會有180條新線建成投產(chǎn)
去年投產(chǎn)生產(chǎn)線176條，熟料產(chǎn)能19490萬噸/年，水泥產(chǎn)能25337萬噸/年，假設(shè)新投產(chǎn)的生產(chǎn)線平均規(guī)模不變，今年投產(chǎn)的熟料產(chǎn)能將達(dá)19933萬噸/年，水泥產(chǎn)能達(dá)25912萬噸/年。
水泥行業(yè)的運(yùn)行與我們之前的預(yù)測十分吻合。我們在09年12月16日的《10年投資策略：在弱勢均衡中尋找機(jī)會》中預(yù)測：
10年水泥產(chǎn)能增量2.7-2.8億噸，產(chǎn)量增速為11-13%，水泥行業(yè)將在10年維持弱勢均衡。
實(shí)際運(yùn)行情況：
新增產(chǎn)能約2.6億噸，產(chǎn)量仍將維持兩位數(shù)的增長，即達(dá)1.6億噸以上，算上淘汰落后產(chǎn)能1億噸，恰好實(shí)現(xiàn)邊際供求平衡。
第二，行業(yè)的兼并重組將會加速
政策出臺將鼓勵兼并重組：
新的《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已經(jīng)修訂完畢，并通過十大部委會簽，相關(guān)部門將擇機(jī)公布?！端喈a(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的一項(xiàng)重要內(nèi)容是積極支持和鼓勵企業(yè)間的兼并重組。
2006年版《關(guān)于水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》：水泥企業(yè)前10戶集中度2010年底要達(dá)到30%，前50戶集中度要超過50%。
在新版《政策》：到2015年，前10強(qiáng)企業(yè)的水泥產(chǎn)量占全國水泥總產(chǎn)量的比重達(dá)到35%以上，熟料產(chǎn)能比重達(dá)到50%以上。
南方水泥整合浙江成效顯現(xiàn)：
到2009年末，浙江南方擁有56條新型干法窯生產(chǎn)線，熟料產(chǎn)能3953萬噸，占浙江總能力的54.85%。她與紅獅、紅火、建德海螺等四家企業(yè)的產(chǎn)能占71.4%。
目前浙江的供求關(guān)系基本平衡，水泥價格穩(wěn)中有升，標(biāo)志著水泥市場正逐步走向成熟。浙江的模式：協(xié)會由協(xié)會組織，政府支持，浙江南方帶頭，各大企業(yè)協(xié)同，中小企業(yè)積極參加的行業(yè)自律模式。
祁連山將進(jìn)一步整合甘青市場祁連山制定的目標(biāo)是到2012年水泥產(chǎn)能3000萬噸，其中甘肅2200萬噸，青海800萬噸。目前總產(chǎn)能2000萬噸(包括在建的)，其中甘肅1600萬噸，青海400萬噸。甘肅缺口600萬噸，青海缺口400萬噸，未來主要依靠兼并收購實(shí)現(xiàn)。
第三，維持行業(yè)“中性”評級
看好天山股份、祁連山目前水泥行業(yè)的運(yùn)行情況與我們之前的預(yù)期基本相符，維持行業(yè)的“中性”評級。
新疆由于基建需求啟動，水泥產(chǎn)能未能及時跟上，價格大幅上漲。
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