兼并重組變法
政府再出重拳，能否使新一輪兼并重組告別拉郎配，打破地方、行業(yè)壁壘？
今年9月26日上午，河南省新密市郊區(qū)，煤礦老板王志軍像往日一樣，帶領(lǐng)著四個(gè)工人下井檢查、維修設(shè)備。這家年產(chǎn)量20萬(wàn)噸的煤礦目前正在參與鄭煤集團(tuán)的兼并重組?！耙呀?jīng)簽訂了兼并重組協(xié)議，正在進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估?！蓖踔拒娬f(shuō)。
從今年3月份開(kāi)始，河南省就一直在推進(jìn)煤炭企業(yè)的兼并重組，陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)煤礦企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)辦法。與此同時(shí)，來(lái)自中央層面的兼并重組政策也在不斷完善：9月6日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)出臺(tái)，提出以汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購(gòu)和投資合作；9月16日，證監(jiān)會(huì)公布《并購(gòu)重組共性問(wèn)題審核意見(jiàn)關(guān)注要點(diǎn)》。在此大背景下，不僅是河南煤炭行業(yè)，全國(guó)各行業(yè)都有可能再掀兼并重組高潮。
近年來(lái)，各行業(yè)關(guān)于企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)層出不窮，但收效甚微——拉郎配、被兼并企業(yè)水土不服等現(xiàn)象不斷出現(xiàn)?！耙郧瓣P(guān)于兼并重組的政策意見(jiàn)，主要是從部門、行業(yè)的角度出臺(tái)的，而此次的《意見(jiàn)》是從國(guó)家整體層面上對(duì)各部門、各行業(yè)兼并重組的指導(dǎo)。”國(guó)企改制重組專家、上海天強(qiáng)顧問(wèn)管理公司總經(jīng)理祝波善在接受記者采訪時(shí)表示。
一種質(zhì)疑聲音不絕于耳：新一輪的兼并重組，會(huì)不會(huì)像前幾次那樣效果不佳？
市場(chǎng)主導(dǎo)
當(dāng)下，兼并重組已成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段，而兼并重組的主導(dǎo)方向成為成敗關(guān)鍵?！兑庖?jiàn)》明確提出，在兼并重組過(guò)程中，發(fā)揮企業(yè)的主體作用，引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)自愿、自主參與兼并重組，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，防止拉郎配。
“目前，我國(guó)不少行業(yè)的突出問(wèn)題是企業(yè)規(guī)模小、發(fā)展散亂。要解決這一問(wèn)題，需要政府創(chuàng)造良好條件，更需要發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，企業(yè)兼并重組才能夠更加順暢?！惫I(yè)和信息化部產(chǎn)業(yè)政策司副司長(zhǎng)辛仁周對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)和信息化》記者表示。
中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院產(chǎn)業(yè)政策研究所副所長(zhǎng)曾建平認(rèn)為，這次出臺(tái)的《意見(jiàn)》與以往兼并重組政策的最大不同點(diǎn)，就是試圖打破拉郎配的怪圈，引導(dǎo)企業(yè)自由運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行兼并重組。“這就像兩個(gè)人的婚戀，現(xiàn)在提倡戀愛(ài)自由、婚姻自由。”
不過(guò)，也有人對(duì)兼并重組中市場(chǎng)主導(dǎo)原則的落實(shí)持審慎態(tài)度。我的鋼鐵網(wǎng)分析師曾節(jié)勝接受本刊記者采訪時(shí)說(shuō)，目前鋼鐵企業(yè)的兼并大多是拉郎配式的，按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作的很少。他認(rèn)為，《意見(jiàn)》的導(dǎo)向是好的，在一定程度上考慮到了被整合企業(yè)的利益，但還要有配套的實(shí)施細(xì)則，否則操作性仍不強(qiáng)。行業(yè)整合、行業(yè)集中度提高，是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。
王志軍的煤礦被兼并，是在當(dāng)?shù)卣耐苿?dòng)下進(jìn)行的。最初他有抵觸情緒，“被兼并后，一些眼前的賺錢機(jī)會(huì)就沒(méi)有了”。經(jīng)過(guò)與當(dāng)?shù)卣约班嵜杭瘓F(tuán)多次接觸后，他意識(shí)到，“兼并重組是大勢(shì)所趨，而且在技術(shù)和安全生產(chǎn)方面，我們與大企業(yè)之間還是有比較大的差距，兼并對(duì)于我們企業(yè)的發(fā)展是非常有利的?！?/FONT>
辛仁周說(shuō)，一些“寧當(dāng)雞頭不做鳳尾”的企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變認(rèn)識(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，根據(jù)市場(chǎng)變化、企業(yè)及行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，主動(dòng)參與兼并重組。
“《意見(jiàn)》對(duì)謀求更大發(fā)展的企業(yè)來(lái)講，多了一個(gè)選擇?！痹ㄆ秸f(shuō)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身需求，借助這個(gè)機(jī)會(huì)，借力發(fā)力，把企業(yè)做大做強(qiáng)。[Page]
利益分配難點(diǎn)
新一輪的兼并重組難點(diǎn)依然不少，特別是跨區(qū)域企業(yè)重組。
近年來(lái)，寶鋼重組包鋼等跨區(qū)域企業(yè)重組，鮮見(jiàn)成功案例。曾建平認(rèn)為，兼并重組最大的難點(diǎn)就在于地方政府之間以及政府各個(gè)部門之間的利益分配。他說(shuō)，跨區(qū)域的企業(yè)重組涉及財(cái)稅的分配問(wèn)題，由于一些被重組企業(yè)是地方政府財(cái)政收入的支柱，地方政府不愿放手，使得兼并重組無(wú)法順利推進(jìn)。
部門間的利益協(xié)調(diào)也是問(wèn)題。祝波善說(shuō)，《意見(jiàn)》附上了在兼并重組過(guò)程中各個(gè)部門的分工體系，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明各個(gè)部門的利益是很難協(xié)調(diào)的，“這也是目前的制度性障礙”。
《意見(jiàn)》中稱，在不違背國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定的前提下，地區(qū)間可根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力，簽訂企業(yè)兼并重組后的財(cái)稅利益分成協(xié)議，妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的歸屬問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)兼并重組成果共享。
然而，一些分析人士對(duì)該政策的執(zhí)行效果并不樂(lè)觀?！斑@是很不具有操作性的一個(gè)規(guī)定。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，如果企業(yè)之間自愿兼并重組，地方政府憑什么阻撓人家？地方政府直接參與利益分配的談判，這是迫于現(xiàn)實(shí)的壓力。”曾建平如此評(píng)價(jià)。
跨區(qū)域兼并重組，需要打破地方壁壘。辛仁周直言，在一些地方，兼并重組要經(jīng)過(guò)多個(gè)審批程序，客觀上給企業(yè)的跨區(qū)域兼并制造了一些困難，限制了外地企業(yè)到本地的兼并重組。
民企機(jī)會(huì)？
在新一輪兼并重組中，民營(yíng)企業(yè)的參與機(jī)會(huì)、程度如何，也成為各方關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。
《意見(jiàn)》中明確表示，放寬民營(yíng)資本的市場(chǎng)準(zhǔn)入，切實(shí)向民營(yíng)資本開(kāi)放法律法規(guī)禁入的行業(yè)和領(lǐng)域，并放寬在股權(quán)比例等方面的限制。加快壟斷行業(yè)改革，鼓勵(lì)民營(yíng)資本通過(guò)兼并重組等方式進(jìn)入壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域，支持民營(yíng)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、公共事業(yè)、金融服務(wù)和社會(huì)事業(yè)相關(guān)領(lǐng)域。
不過(guò)，一些專家并不太看好民營(yíng)企業(yè)通過(guò)兼并重組進(jìn)入壟斷行業(yè)的機(jī)會(huì)?！啊兑庖?jiàn)》會(huì)起到一定的導(dǎo)向作用，但是制度性的障礙仍然存在，民營(yíng)資本的問(wèn)題依然很難解決?！弊２ㄉ普f(shuō)：“就像我國(guó)雖然制定了《反壟斷法》，但同樣解決不了壟斷行業(yè)的改革問(wèn)題。”
他認(rèn)為，《意見(jiàn)》的出臺(tái)反倒可能進(jìn)一步加強(qiáng)“國(guó)進(jìn)民退”的趨勢(shì)，特別是在鋼鐵、水泥等資源型產(chǎn)業(yè)，國(guó)有企業(yè)或?qū)⑼ㄟ^(guò)兼并重組進(jìn)一步攻城略地。
祝波善表示，當(dāng)前，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制并不完善，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)中的地位是不平等的。就算撇開(kāi)制度性障礙，在資本、規(guī)模上并不占優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)要想進(jìn)入一些壟斷行業(yè)，也并非易事。
對(duì)此，曾建平有著相似的看法：“一些國(guó)有壟斷企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)足夠大，民營(yíng)企業(yè)想兼并它恐怕不可能。民營(yíng)資本進(jìn)入一些壟斷行業(yè)的準(zhǔn)入門檻已經(jīng)很高?！?/FONT>
祝波善認(rèn)為，國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入一些壟斷行業(yè)，還需要建立起真正的市場(chǎng)機(jī)制，使政策落到實(shí)處。這樣，民營(yíng)企業(yè)才能突破壟斷行業(yè)前面的“玻璃門”。
在祝波善看來(lái)，兼并重組雖然還有不少需要解決的難點(diǎn)，但不管怎么說(shuō)，《意見(jiàn)》的出臺(tái)，是一個(gè)積極信號(hào)?！霸诩娌⒅亟M過(guò)程中，企業(yè)碰到的大多是制度障礙，《意見(jiàn)》在試圖去清除這些障礙。”
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