中材國際印度等海外市場還有巨大空間
業(yè)績基本符合預期：2011年1季度中材國際實現(xiàn)收入46億、同增長19%，毛利率達14.5%，與10年同期基本持平，歸屬于母公司的凈利潤3.2億，同比增長20%，EPS達0.42元，基本符合我們預期。
維持“增持”評級：維持公司盈利預測，預計公司2011、2012年EPS分別為2.44元和2.96元，作為具有世界級競爭力的專業(yè)工程龍頭，公司長期投資價值突出，維持“增持”評級。
新簽合同大幅增長，海外市場還有很大拓展空間：1季度新簽重大合同金額約折合人民幣111.5億元，是去年收入的47%，其中國內(nèi)新簽重大合同金額為11億元，而非洲地區(qū)貢獻的新簽合同超過百億。注意到與公司簽下14億美金大單的公司屬于尼日利亞Dangote集團，公司與Dangote有良好的合作傳統(tǒng)，在08年有16億美元的合同。目前尼日利亞水泥產(chǎn)能已趨飽和，但該公司近期計劃在喀麥隆投資修建水泥廠，喀麥隆目前僅有一家公司生產(chǎn)水泥，嚴重依賴進口，對水泥生產(chǎn)線還有很大需求。同時，2月與公司簽署約2億美金合同的海德堡集團是北美、歐洲、中亞地區(qū)的領軍企業(yè)，其去年11月開始于公司合作，簽署了0.88億美金合同，未來合作的加深有望幫助公司進一步拓展印度、敘利亞等亞洲和非洲市場。目前公司在印度的重大合同僅有去年簽署的0.72億歐元，還有很大拓展空間。
裝備制造業(yè)務的管理整合正在推進，裝備自給率有望提高：公司正在積極進行裝備制造業(yè)務的管理整合，裝備自給率的提高有望取得突破。
相關相關多元戰(zhàn)略積極實施，培育新的增長點：公司積極實施有限相關多元戰(zhàn)略，水泥窯固廢處理，光伏發(fā)電EPC 以及風電EPC 業(yè)務等有序推進。
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