4.10-11日，沿江地區(qū)特別是長三角地區(qū)大面積調(diào)漲水泥價格30元/噸，熟料價格同步推動上漲30元/噸，目前仍在推動落實中。按照往年規(guī)律，4月中旬前后水泥行業(yè)開始步入需求旺季，價格調(diào)漲符合市場規(guī)律。但筆者認為，當前供需情況依然較差，漲價基礎(chǔ)并不牢固，不少企業(yè)仍在觀望，應(yīng)冷靜看待此輪長三角地區(qū)大面積推漲水泥價格！

表1:近期長江沿江地區(qū)水泥價格變動情況

資料來源：水泥大數(shù)據(jù)研究院整理

一、需求恢復偏慢 遠不及同期

長三角地區(qū)是我國水泥需求最為旺盛地區(qū)，年消費量占比全國比重在20%以上。按照往年規(guī)律，4月中旬前后該地水泥需求恢復到7-8成水平，然而今年受雨水天氣及資金問題等影響，需求恢復緩慢，目前在5成左右，低于同期25個百分點，僅和疫情較為嚴重的2022年相當，需求嚴重不足恐是此輪漲價難以落實的主要因素。

圖1：長三角地區(qū)水泥發(fā)運率低于同期（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二、企業(yè)庫存增加 高位運行

一季度市場形勢較差，不少企業(yè)自主延長停窯時間，但進入4月份下游恢復節(jié)奏仍較緩慢，加之企業(yè)恢復正常生產(chǎn)，企業(yè)熟料庫存并未下降，當前長三角地區(qū)熟料庫容比在70%左右，處于歷史高位水平，高庫存對水泥價格上漲造成較大壓制。

圖2：長三角地區(qū)熟料庫容比達到同期高位水平（%）

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三、煤價震蕩下跌 成本支撐減弱

煤炭是水泥生產(chǎn)的最大成本，煤價走勢對水泥價格影響較大。3月以來，煤炭需求進入季節(jié)性淡季，加之產(chǎn)量和進口量較高，煤炭處于供應(yīng)過剩局面，價格一路下行。截至當前，動力煤現(xiàn)貨均價在818元/噸左右，價格仍未止跌，4月份下游消費難有起色，煤價弱勢格局不改，成本端難以支撐水泥價格上漲。

圖3：煤價震蕩走低

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

四、企業(yè)信心不足 市場協(xié)同較差

中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)顯示，今年以來沿江水泥市場信心指數(shù)多處于50%以下，目前在47%左右，信心不足也在一定程度上反映了市場競爭激烈、企業(yè)協(xié)同較差的事實。筆者了解到，此輪價格上調(diào)，沿江地區(qū)湖北黃石、江西九江、安徽蕪湖及銅陵等地并未跟漲，不少企業(yè)仍在觀望。另外，一旦有企業(yè)調(diào)漲失敗，很容易進行傳染，導致周邊地區(qū)價格回落，價格上漲的成果難以捍衛(wèi)。信心不足和協(xié)同較差對價格上漲的負面影響不容小覷。

圖4：沿江水泥市場信心指數(shù)處于低位（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二季度價格壓力較大 理性判斷市場走勢

短期看，當前不少長江沿江地區(qū)水泥價格跌破成本線，企業(yè)運營壓力較大，不排除未上調(diào)地區(qū)價格跟漲的可能性。拉長時間看，供需關(guān)系才是決定價格走勢的核心要素，目前地產(chǎn)端拿地和銷售均未企穩(wěn)，仍在弱勢探底，接下來長三角地區(qū)將面臨雨季、農(nóng)忙等因素，預計需求難以明顯好轉(zhuǎn)，同時供應(yīng)有增無減，預計二季度市場將面臨較大運行壓力，企業(yè)應(yīng)理性判斷市場走勢。