在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵等行業(yè)近年來(lái)日子一直頗為難過(guò)，然而，此類(lèi)行業(yè)不久將迎來(lái)浴火重生。其間，以前的“丑小鴨”會(huì)不會(huì)變成“白天鵝”？

　　過(guò)剩行業(yè)或迎兼并重組潮

　　日前，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，《意見(jiàn)》指出，受?chē)?guó)際金融危機(jī)的深層次影響，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)需求增速趨緩，我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求矛盾日益凸顯，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍過(guò)剩，特別是鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。

　　《意見(jiàn)》根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，分別提出了鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)分業(yè)施策意見(jiàn)，并確定了當(dāng)前化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的主要任務(wù)：一是嚴(yán)禁建設(shè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目，分類(lèi)妥善處理在建違規(guī)項(xiàng)目；二是全面清理整頓已建成的違規(guī)產(chǎn)能，加強(qiáng)規(guī)范和準(zhǔn)入管理；三是堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，引導(dǎo)產(chǎn)能有序退出;四是推進(jìn)企業(yè)兼并重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)空間布局等。

　　《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決遏制產(chǎn)能盲目擴(kuò)張;著力發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，分別“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”過(guò)剩產(chǎn)能;著力創(chuàng)新體制機(jī)制，加快政府職能轉(zhuǎn)變，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);要大力推進(jìn)企業(yè)兼并重組，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)跨地區(qū)整合過(guò)剩產(chǎn)能，并完善和落實(shí)促進(jìn)企業(yè)兼并重組的財(cái)稅、金融、土地等政策措施等。鼓勵(lì)和引導(dǎo)非公有制企業(yè)通過(guò)參股、控股、資產(chǎn)收購(gòu)等多種方式參與兼并重組。

　　此《意見(jiàn)》一出，意味著國(guó)家在重視以信息產(chǎn)業(yè)、能源環(huán)保等新經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也同樣重視傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的整合。可以預(yù)見(jiàn)的是，上述五大產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的行業(yè)在未來(lái)幾年存在著企業(yè)兼并重組的巨大投資機(jī)會(huì)，給投資者以極大的想象空間。

　　水泥：關(guān)注行業(yè)龍頭

　　在2008年的“4萬(wàn)億”出臺(tái)之后，需求的突然爆發(fā)使水泥股曾經(jīng)紅極一時(shí)，走出了兩年多的牛市。而后，隨著基建的大幅回落，水泥股開(kāi)始走入下坡路。

　　而今年10月以來(lái)，節(jié)后多地水泥價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后第一周，全國(guó)水泥平均價(jià)格環(huán)比前周上漲1.88%，其中，石家莊、上海、南京、合肥、廣東等多地水泥價(jià)格出現(xiàn)明顯上調(diào)，每噸幅度在20元至40元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前水泥市場(chǎng)的“看漲情緒”已經(jīng)形成。

　　隨之，統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月15日，10月份以來(lái)金隅股份、冀東水泥、寧夏建材、巢東股份、海螺水泥、塔牌集團(tuán)、四川雙馬、天山股份、江西水泥、秦嶺水泥、ST獅頭和亞泰集團(tuán)等水泥股月內(nèi)累計(jì)漲幅超2%。

　　而水泥的漲價(jià)原因主要有二。一方面，部分企業(yè)的關(guān)停，造成供給萎縮。據(jù)報(bào)道，由于環(huán)保整治的要求，北京金隅平谷水泥生產(chǎn)線(xiàn)已于近日永久關(guān)停；河北石家莊則從10月15日起，全市水泥企業(yè)停窯5個(gè)月，根據(jù)2012年數(shù)據(jù)測(cè)算，此次限制產(chǎn)能占河北總產(chǎn)能的30%；環(huán)太湖區(qū)域從9月28日到10月27日熟料限產(chǎn)20%；安徽巢湖從10月10日到11月10日熟料限產(chǎn)50%。熟料的供給減少及粉磨站的停產(chǎn)，導(dǎo)致原有的供需平衡被打破，大幅提價(jià)也就成了各企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的自然選擇。

　　另一方面，需求旺季到來(lái)。在下游需求方面，近期鐵路基建投資有加快跡象。據(jù)報(bào)道，近期華東、華南地區(qū)鐵路建設(shè)正在加快推進(jìn)，其中，上海今年前7個(gè)月共完成31個(gè)基建大中型項(xiàng)目的180億元投資；廣東截至8月底有10個(gè)鐵路項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)并順利推進(jìn)，28個(gè)項(xiàng)目也已展開(kāi)前期工作。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析認(rèn)為，今年前7個(gè)月鐵路基建大中型項(xiàng)目完成投資2281.79億元，為年計(jì)劃的49.2%。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，鐵路投資年度計(jì)劃每年基本都能超額完成，因此四季度鐵路基建投資提速是大概率事件。

　　華泰證券認(rèn)為，短期來(lái)看，華北地區(qū)臨近首都而空氣質(zhì)量差，當(dāng)?shù)卣畨毫^大。采取行政手段階段性關(guān)停中小水泥企業(yè)進(jìn)行整改的情況將時(shí)有發(fā)生(類(lèi)似于目前石家莊和太原政府的舉措)，供給收縮的力度加大，將推動(dòng)水泥價(jià)格較快和較大幅度的上漲，對(duì)大企業(yè)有利。在此次上漲過(guò)程中，獲益較大的將是一些大型水泥企業(yè)。因?yàn)榇笮退嗥髽I(yè)多數(shù)是區(qū)域布局、多線(xiàn)生產(chǎn)，大范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)對(duì)其影響相對(duì)較小，相反盈利提升將最為明顯。關(guān)注海螺水泥、冀東水泥和塔牌集團(tuán)等全國(guó)及各區(qū)域的水泥龍頭企業(yè)。