新型城鎮(zhèn)化為綠色建材帶來投資機會
管理層12月3日召開會議提出明年將出臺實施國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃。新型城鎮(zhèn)化綱領(lǐng)的出臺，將為綠色建材板塊帶來投資機會。
綠色建材，是指無毒無害、無污染、不影響人和環(huán)境的建筑材料，涉及的細分行業(yè)包括水泥、玻璃、建筑裝飾、新材料等。在過去的幾年里，綠色建材在節(jié)能環(huán)保方面的優(yōu)勢得到越來越多的認可，各個細分子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策和準入門檻不斷升級，同時國家對于綠色環(huán)保、節(jié)能減排納入考核標準，這一系列政策舉措給相關(guān)綠色建材公司過去幾年的業(yè)績成長提供了不斷良好的支持。而另據(jù)消息稱，全國城鎮(zhèn)化工作會議或?qū)⒂诒驹轮猩涎匍_，這將成為該板塊股價上行的催化劑。
對于該板塊的投資邏輯，自上而下進行梳理，一方面是看好相關(guān)政策細則的出臺對未來行業(yè)預期的提升，另一方面是基于過去幾年行業(yè)的業(yè)績高成長。
從行業(yè)未來預期來看，目前有消息稱《全國城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃》已經(jīng)初步明確未來城鎮(zhèn)化率到2020年提升至60%，努力實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口在城鎮(zhèn)落戶。這樣一個龐大的需求空間，將會給水泥、城市管道建設(shè)、新型建材等細分子行業(yè)帶來巨大的利潤蛋糕。
另外，從終端產(chǎn)品價格波動來看，今年的庫存經(jīng)歷了上半年的去化和下半年的回補，在三季度補庫存接近尾聲時，調(diào)研發(fā)現(xiàn)以水泥為主的終端產(chǎn)品價格并沒有出現(xiàn)回落，反而有持續(xù)向好的跡象，那么按照這個邏輯推測，建材水泥相關(guān)行業(yè)景氣度將繼續(xù)上行，而從行業(yè)的基本面情況來比較，綠色建材的增速要好于其他相關(guān)行業(yè)。因此可以鎖定綠色建材這個投資方向，對投資機會進行進一步的挖掘。
對于投資標的的選擇，可以參考以下標準：近三年復合增速高于20%；未來三到五年發(fā)展空間巨大；行業(yè)當前集中度相對較低。按照這個標準，首選防水材料和排水管材。其中，防水材料看好東方雨虹，公司正進入新一輪成長期，業(yè)績有望再超預期。排水管材看好龍頭企業(yè)納川股份，受益于今年下半年以來政策紅利的不斷催化，以及隨著產(chǎn)能進一步的擴張，公司將持續(xù)分享行業(yè)的高盈利，未來公司的市場份額占比有望持續(xù)提升。而從二級市場來看，他們的表現(xiàn)也是強于整體市場和行業(yè)，顯示出市場對于上市公司未來發(fā)展的認可和關(guān)注。
最后，在挖掘投資機會的同時，投資者也需要注意風險因素的變化，主要包括房地產(chǎn)調(diào)控風險和經(jīng)濟下滑風險。
編輯：余樂樂
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