拉法基非洲公司（Lafarge Africa Plc）預(yù)計在2025財年實現(xiàn)歷史性的盈利表現(xiàn)，分析師預(yù)測其收入將達到1萬億奈拉。盡管該公司在周五的股票市場中市值下降了2.34%，但其估值仍高達2.343萬億奈拉。CSL證券公司（CSL Stockbrokers Limited）在最新的估值報告中重申了對拉法基非洲的“買入”評級，并將目標(biāo)股價定為每股199.14奈拉，較之前的收盤價每股145.50奈拉有36.9%的潛在上漲空間。

在2025年上半年未經(jīng)審計的財報中，拉法基非洲的收入同比增長74.9%，達到5169.8億奈拉，這一增長主要得益于所有產(chǎn)品類別的強勁表現(xiàn)。水泥行業(yè)在面臨國內(nèi)不斷上升的通貨膨脹壓力時重新調(diào)整了產(chǎn)品價格，所有水泥寡頭企業(yè)都不同程度地提高了價格。拉法基非洲的水泥銷售額在2025年上半年同比增長75.7%，達到5043.6億奈拉，骨料和混凝土銷售額增長46.3%，達到120.4億奈拉，其他產(chǎn)品的收入增長72.3%，達到5.7791億奈拉。

CSL在其報告中指出，拉法基非洲的稅前利潤在2025年上半年同比增長328.3%，達到1997.4億奈拉。該公司預(yù)計2025年水泥平均價格將同比增長30%，達到160316奈拉（折合人民幣750元），同時銷量將增長16.8%，達到660萬噸。在更高的價格和增長的銷量雙重推動下，分析師預(yù)計拉法基非洲2025年的收入將達到1.07萬億奈拉，較2024財年的6967.6億奈拉增長54.1%。

CSL預(yù)計，拉法基非洲的盈利能力將繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，這主要得益于收入的強勁增長、成本的適度上升以及較低的財務(wù)費用。該公司預(yù)計2025年的稅前利潤將增長198.6%，達到4553.7億奈拉。2025年第二季度，拉法基非洲的收入環(huán)比增長8.2%，達到2686.3億奈拉，較第一季度的2483.5億奈拉有所上升。銷售量的增長反映了強勁的市場需求，這主要得益于政府資本支出的增加以及私營部門建筑活動的顯著增長。

隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然是政府的優(yōu)先事項，水泥需求預(yù)計將保持強勁。CSL指出，拉法基非洲在2024年推出ECOPlanet水泥后，于2025年將其推廣至尼日利亞西部市場。該產(chǎn)品在西部地區(qū)的市場份額已超過50%，顯示出客戶對其的高度接受度。此外，該公司還在2025年第一季度推出了碳酸鈣產(chǎn)品。分析師預(yù)計，這些創(chuàng)新產(chǎn)品的市場滲透率將繼續(xù)提高，從而在2025財年推動銷量進一步增長。水泥價格預(yù)計將保持上升趨勢，這主要受到持續(xù)的通貨膨脹壓力和行業(yè)定價能力的推動。

盡管面臨成本上升的壓力，拉法基非洲在2025年上半年實現(xiàn)了94.1%的毛利增長，達到3120.6億奈拉，其毛利率從去年同期的54.39%上升至60.36%。運營費用（扣除折舊后）同比增長53.9%，達到1076.3億奈拉，這主要受到銷售與分銷費用（增長44.3%）和管理費用（增長85.8%）的推動。其他收入（包括處置固定資產(chǎn)、政府補貼、廢料銷售收入等）同比增長184.9%，達到47.2億奈拉。

拉法基非洲在2025年上半年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比增長126.0%，達到2090.8億奈拉，EBITDA利潤率從去年同期的31.30%上升至40.44%。盡管面臨高通脹和高能源價格的壓力，但強勁的收入增長幫助公司在該期間保持了利潤率。為應(yīng)對成本壓力，拉法基非洲采取了一系列成本優(yōu)化措施，包括在關(guān)鍵市場引入成本更低、碳排放更低的煅燒粘土，并在2025年上半年部署了275輛壓縮天然氣（CNG）卡車，以提高物流效率并降低燃料相關(guān)費用。

這些戰(zhàn)略措施將有助于降低運營成本的增長速度，從而推動EBITDA在2025財年大幅增長至4806.7億奈拉，EBITDA利潤率預(yù)計將從2024年的28%上升至2025年的41%。2025年上半年，拉法基非洲的凈利潤達到74.7億奈拉，與2024年上半年的凈財務(wù)費用322.8億奈拉相比有顯著改善。這一改善主要得益于財務(wù)收入的大幅增長（從2024年的10.3億奈拉增長至102.5億奈拉）以及財務(wù)費用的大幅下降（從2024年的333.1億奈拉下降至27.8億奈拉）。

CSL預(yù)計，隨著拉法基非洲償還了從央行/博伊基金中獲得的未擔(dān)保貸款余額，其財務(wù)費用將進一步下降。該公司還計劃通過其強大的現(xiàn)金儲備，從高收益的短期存款機會中獲益。因此，分析師預(yù)計2025年拉法基非洲的凈財務(wù)收入將達到150.3億奈拉，較2024年的凈財務(wù)費用404.9億奈拉有顯著改善。

拉法基非洲在2025年上半年的稅前利潤同比增長328.3%，達到1997.4億奈拉，而稅收費用也從2024年的172.8億奈拉增長至670.6億奈拉，最終實現(xiàn)凈利潤1326.8億奈拉，較2024年同期的293.5億奈拉增長了352.1%。每股收益（EPS）也同比增長352.1%，達到8.24奈拉。CSL預(yù)計，拉法基非洲的盈利能力將繼續(xù)保持強勁增長，這主要得益于收入的強勁增長、成本的適度上升以及較低的財務(wù)義務(wù)。

然而，CSL指出，盡管拉法基非洲的前景總體強勁，但其擬議中的被華新水泥收購交易仍存在一些不確定性。管理層對交易的成功完成充滿信心，但戰(zhàn)略咨詢公司（一家少數(shù)股東）發(fā)起的持續(xù)法律糾紛以及其他利益相關(guān)者的挑戰(zhàn)，可能會導(dǎo)致交易延遲。如果這些法律程序不能迅速解決，可能會推遲收購和隨后的強制性要約收購（MTO），從而給拉法基非洲的強勁前景帶來一層不確定性。