2017年7月18日，青海統(tǒng)計(jì)局公布了青海省上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告，全省完成固定資產(chǎn)投資1524.49億元，比上年同期增長(zhǎng)8.2%，較2016年同期12%增長(zhǎng)水平回落近4個(gè)百分點(diǎn)，投資增長(zhǎng)速度放緩。

  一、水泥產(chǎn)量持平，增幅放緩

  根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年上半年青海地區(qū)生產(chǎn)水泥699萬(wàn)噸，較去年同期同比增長(zhǎng)1.29%，2016年同期增幅為4.49%，增幅減少3個(gè)百分點(diǎn)。

  1.1地產(chǎn)端需求大幅度收縮

  自2016年下半年國(guó)家出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策后，全國(guó)各省的房地產(chǎn)銷售都開(kāi)始出現(xiàn)回落，加上銀行端的信貸收縮，地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始面臨壓力。2017年青海省的房地產(chǎn)情況更為緊張，上半年青海省累計(jì)房地產(chǎn)投資142.61億元，相較于2016年同期151.58億元同比下降5.9%。房屋新開(kāi)工面積出現(xiàn)大幅度的回調(diào)，前6個(gè)月，青海省房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比回落22.1%。

圖1：2016-2017青海房地產(chǎn)累計(jì)投資情況

  數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  1.2 交通建設(shè)增長(zhǎng)放緩

  近年以來(lái)，作為固定資產(chǎn)投資中的一部分，在房地產(chǎn)投資乏力的當(dāng)下，交通基建逐漸取代房地產(chǎn)端成為拉動(dòng)水泥需求的主要?jiǎng)恿ΑＴ谀瓿?，青海?jì)劃投資426億元布局2017青海交通建設(shè)，其中包括363億元用于續(xù)建項(xiàng)目，33億元用于新建項(xiàng)目，30億元用于農(nóng)村公路?，F(xiàn)在半年已經(jīng)過(guò)去，目前青海已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)交通固定資產(chǎn)投資213.46億元，較去年歷史同期增長(zhǎng)11.6%，按照目前的進(jìn)度，預(yù)計(jì)青海將有望實(shí)現(xiàn)426億元的交通投資計(jì)劃。然而我們對(duì)比今年的增速和2016年的增速，我們發(fā)現(xiàn)，青海的交通固投增速出現(xiàn)大幅度的放緩。2016年上半年青海實(shí)現(xiàn)交通固投增速23.56%，今年同比增長(zhǎng)11.6%，僅為2016增速的一半。

圖2：2016-2017青海交通建設(shè)累計(jì)投資情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  二、價(jià)格增幅大，水泥企業(yè)盈利水泥提升

  2.1價(jià)格大幅度上漲，水泥企業(yè)盈利水泥提高

  根據(jù)我們的觀察，目前來(lái)說(shuō)青海地區(qū)的水泥價(jià)格是周邊除西藏外價(jià)格最高省份，目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)達(dá)到了近340-350元/噸，高出周邊省份20-50元/噸。今年以來(lái)，青海地區(qū)的水泥價(jià)格在三、四月曾經(jīng)兩次上調(diào)，尤其是三月份單月提價(jià)高達(dá)50元/噸，但是受制于疲軟的需求，價(jià)格并未得以全部落實(shí)。在兩次的調(diào)價(jià)下，價(jià)格才站上目前340元/噸的水平。

圖3：2016-2017陜西、寧夏、甘肅和青海水泥價(jià)格（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  2.2 市場(chǎng)格局穩(wěn)定，成本小幅度上漲

  我們進(jìn)一步對(duì)青海這兩年價(jià)格水平，青海地區(qū)目前的水泥價(jià)格較去年同期值已經(jīng)累計(jì)上調(diào)近100元每噸。青海地區(qū)水泥生廠商稱因今年以來(lái)能源和混合材價(jià)格的大幅度上漲才上調(diào)價(jià)格，然而我們?cè)诒容^了青海地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格后發(fā)現(xiàn)，動(dòng)力煤價(jià)格雖然今年較去年歷史同期增長(zhǎng)了近130-150元每噸，我們按照噸水泥消耗110公斤5500大卡動(dòng)力煤計(jì)算，每噸的成本也僅僅上漲了14-16元，漲幅遠(yuǎn)低于水泥同期100元的漲幅。

  我們?cè)谛枨蠖朔治鲋幸呀?jīng)可以看出，今年以來(lái)青海地區(qū)的水泥需求并未出現(xiàn)大幅度的上漲。在地產(chǎn)端，甚至還出現(xiàn)了需求的萎縮。因此需求并不是推漲價(jià)格的主要因素。

  從供給端來(lái)看，青海地區(qū)的目前熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能1565萬(wàn)噸，但是通常情況下實(shí)際產(chǎn)能都要高于設(shè)計(jì)產(chǎn)能，我們測(cè)算約有1700萬(wàn)噸。2016年青海生產(chǎn)熟料1324萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率77%，高于全國(guó)平均水平。目前青海地區(qū)僅僅只有6家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)，排名前兩位的水泥熟料企業(yè)的產(chǎn)能占據(jù)總體總能的一半，造成該地的水泥供應(yīng)一直較為穩(wěn)定，水泥企業(yè)之間也不存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

  此外，由于青海地區(qū)的地理區(qū)位，外來(lái)水泥僅在海東地區(qū)和區(qū)外略有互動(dòng)，但是由于青海本地企業(yè)集中度高，大企業(yè)和域外甘肅水泥企業(yè)間一般都達(dá)成一種默契-不進(jìn)行惡性價(jià)格戰(zhàn)，這也有利于保持青海地區(qū)的水泥價(jià)格穩(wěn)定。

  三、總結(jié)

  在需求端，青海地區(qū)受限于低迷的房地產(chǎn)投資和大幅度回落的交通基建投資，整體水泥需求僅略有增長(zhǎng)；在供給端，產(chǎn)能過(guò)剩情況仍然存在，但是穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，使得青海的水泥市場(chǎng)一直保持穩(wěn)定的狀態(tài)，高集中度也造成水泥價(jià)格容易統(tǒng)一協(xié)調(diào)；成本端，雖然煤炭和混合材價(jià)格有所增長(zhǎng)，但是其影響綜合成本有限，且上漲幅度遠(yuǎn)不及水泥價(jià)格漲幅。綜合考量，我們預(yù)計(jì)今年青海地區(qū)的水泥需求將和去年持平，水泥企業(yè)將盈利頗豐。