水泥窯協(xié)同處置危廢海外經驗及其優(yōu)勢。危廢無害化可以通過新建專門處置設施，也可以利用現(xiàn)有水泥窯技改進行協(xié)同處置，目前水泥窯協(xié)同處置危廢在歐洲等地區(qū)已經得到較為廣泛應用，已經證明是一種高效清潔和經濟可行的處置路線。早在2009年，歐盟水泥行業(yè)處置危廢已達200多萬噸。水泥窯協(xié)同處置具有處置溫度高、焚燒空間大、停留時間長、處置規(guī)模大等特點，窯體特征決定其在協(xié)同處置工業(yè)危廢時具有一系列技術及經濟優(yōu)勢。但在投料時，為避免對水泥生產流程及質量產生影響，仍需要采用嚴格預處理工藝將危廢轉變?yōu)榉弦髲U物方能投入窯中。

  政策暖風助發(fā)展提速，多因素助發(fā)展基礎牢固。截止2016年，國內4,000余家水泥企業(yè)中僅有24家獲取水泥窯協(xié)同處置危險廢物經營許可證，協(xié)同處置產能約200萬噸，在國內危廢處置量中占比僅為1.8%。隨著標準規(guī)范發(fā)布以及處置需求爆發(fā)，近兩年水泥企業(yè)紛紛上馬水泥窯協(xié)同處置危險廢物項目，據(jù)我們不完全統(tǒng)計，目前處于環(huán)評或擬開工項目總規(guī)模合計約148萬噸，協(xié)同市場呈現(xiàn)蓬勃增長態(tài)勢。綜合考慮水泥生產大省和危廢核心市場存在較強區(qū)域重疊性，協(xié)同處置時原料保障性較高；而且協(xié)同項目投資規(guī)模不大，但盈利能力突出，共同確保水泥企業(yè)參與積極性較高。

  協(xié)同規(guī)模上限約1,200萬噸，危廢處置有效補充手段。假設24億噸水泥產量中有10%可以用作協(xié)同處置危廢，按照危廢摻燒比例為5%測算，國內水泥窯協(xié)同處置危廢能力上限為1,200萬噸；假設協(xié)同處置收費標準為2,000元/噸，我們預計水泥窯協(xié)同處置年運營市場遠期規(guī)模上限為240億元，為相關企業(yè)發(fā)展提供充分空間?？紤]到未來需要新增約5,000萬噸危廢處置產能以補缺口，水泥窯協(xié)同有望成長為專業(yè)危廢處置有效補充。

  業(yè)務互補推動合作，區(qū)域發(fā)展壁壘進一步打開。從表面看，水泥窯企業(yè)和傳統(tǒng)危廢處置企業(yè)屬于競爭關系，但是仔細分析雙方業(yè)務模式和發(fā)展約束，可以發(fā)現(xiàn)雙方在業(yè)務模式方面互補性突出，合作基礎良好。通過合作運營水泥窯協(xié)同處置設施，既能滿足水泥企業(yè)擴大盈利來源訴求，又能助力傳統(tǒng)危廢企業(yè)快速異地打開市場，預計雙方合作投資運營水泥窯協(xié)同處置設施或成為趨勢。

  風險因素：宏觀經濟波動致使公司工業(yè)廢物業(yè)務量及毛利率變動幅度超預期；項目投產進度慢于預期；原料來源保障程度較低；協(xié)同處置時水泥質量風險等。

  投資策略。在具體標的選擇上，盡管行業(yè)中長期發(fā)成長趨勢確定，但由于協(xié)同處置市場處于剛剛起步階段，參與企業(yè)具有一定稀缺性，推薦關注已有危廢協(xié)同項目投產、具有水泥及環(huán)保雙彈性、項目復制能力強的金圓股份、海螺創(chuàng)業(yè)(H)；此外考慮到傳統(tǒng)危廢公司未來有望介入?yún)f(xié)同處置領域，推薦關注東江環(huán)保、高能環(huán)境、雪浪環(huán)境等傳統(tǒng)危廢龍頭。

  為使業(yè)內人士更好的了解、交流和探討節(jié)能、環(huán)保以及危廢處理。中國水泥網(wǎng)將于10月25-26日于河南洛陽召開“2017第五屆中國水泥節(jié)能環(huán)保技術交流大會”。會議以“零電耗 零污染 淘金千億危廢市場”為主題，邀請國家相關部門領導、知名專家以及水泥企業(yè)、科研院所、水泥服務商等，就環(huán)保如何去產能以及水泥節(jié)能環(huán)保技術發(fā)展、裝備研發(fā)應用等問題進行深入探討。