節(jié)能降耗提升華新水泥盈利能力
節(jié)能降耗不僅給華新水泥帶來國家財政獎勵，對公司2008年全年業(yè)績增長有一定積極作用，而且大大提升公司盈利能力，促進公司長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。未來中短期水泥需求下降將取代成本上升，成為嚴重影響公司未來產(chǎn)能投放后的經(jīng)濟效益的最大不利因素。
在國家公布的2008年節(jié)能技術(shù)改造財政獎勵項目（第二批）名單中，華新水泥旗下黃石余熱發(fā)電、武穴余熱發(fā)電和高中壓變頻三項目榜上有名，將獲得3,100余萬元國家財政獎勵。根據(jù)國家發(fā)改委組織的專家核定，此三個項目將為國家節(jié)約12.41萬噸標煤，為節(jié)能減排作出突出貢獻。
節(jié)能降耗不僅給華新水泥帶來國家財政獎勵，而且大大提升公司盈利能力，對公司2008年全年業(yè)績增長有一定積極作用。按公司總股本4.036億計算，可增厚每股收益0.077元，相對于公司前三季度每股收益1.15元來看，表面看上去作用并不明顯；不過考慮到高中壓變頻給公司節(jié)省的電費開支，公司實際平均每噸水泥的煤炭消耗量將大幅減少，在2008年前三季度煤炭價格高漲的情況下，營業(yè)成本的降低實際上對業(yè)績貢獻更大。隨著電、油、煤不斷漲價，節(jié)能降耗產(chǎn)生的利潤會越來越大。從長遠的效益來看，加大節(jié)能減排方面的投入將促進水泥行業(yè)長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。
據(jù)了解，在此前公布的2008年的第一批國家節(jié)能技術(shù)改造財政獎勵名單中，也有華新水泥宜昌的余熱發(fā)電等兩個項目將被列入中央預(yù)算內(nèi)財政獎勵。再加上2007年陽新項目的獎勵已在實施過程中，公司共有七個項目獲獎，贏得5,600余萬元的國家財政獎勵。行業(yè)節(jié)能減排的先行者 海螺水泥 (600585)2007年購進了5,800多萬元的搖尾風機變頻調(diào)速設(shè)備，1.3年就收回投資，一年僅使用變頻調(diào)速設(shè)備就節(jié)約了電費4,460萬。
公司07年熟料產(chǎn)能為1,850萬噸，水泥產(chǎn)能3,320萬噸（水泥品種不同，熟料占比不同，最低的復(fù)合水泥，純水泥熟料占比僅為50%），預(yù)計未來三年公司在湖北、湖南、重慶、四川、河南的生產(chǎn)線將陸續(xù)投產(chǎn)，熟料產(chǎn)能在未來三年內(nèi)的產(chǎn)能增長潛力較大，將達到2008年3,000萬噸以上，2009年3,500萬噸以上，2010年接近5,000萬噸。
作為區(qū)域水泥龍頭，主要市場在兩湖地區(qū)為主的中南地區(qū)，此外在西南地區(qū)，西藏有40萬噸水泥產(chǎn)能，占西藏水泥總產(chǎn)量160萬噸的25%，另有一條年產(chǎn)60萬噸水泥生產(chǎn)線在建；在云南有160萬噸產(chǎn)能，但市場占有率不到5%，遠低于拉法基610萬噸產(chǎn)能。5.12大地震之后，公司不失時機地加大川渝地區(qū)投資以把握重建帶來的市場機會。已開工建設(shè)重慶渝北和涪陵的2條日產(chǎn)4,600噸熟料和四川達州日產(chǎn)4,000噸熟料生產(chǎn)線，以及萬源的日產(chǎn)2,500噸熟料生產(chǎn)線，預(yù)計將使公司在川渝地區(qū)水泥產(chǎn)能將在2010年前增加620萬噸，達到720萬噸。
值得注意的是，未來中短期水泥需求下降將取代成本上升，成為嚴重影響公司未來產(chǎn)能投放后的經(jīng)濟效益的最大不利因素。2008年上半年公司水泥銷售毛利率為21.02%，比2007年同期下降了1.5個百分點，主要原因在于上半年煤炭價格持續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致公司單位產(chǎn)品燃料成本上升明顯。
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